今年以来，港股市场在南向资金的持续涌入下迎来了一波近乎45度角的上行趋势。数据显示，2025年以来，南向资金累计净流入超3900亿港元，同比激增超4倍，创历史新高。

从南向资金主要净流入的个股来看，似乎更偏爱TMT板块和金融板块。在此驱动下，代表TMT板块和金融板块的资产也迎来大幅上涨，比如港股科技指数年初以来阶段涨幅接近40%，银行ETF优选指数 更是不断刷新上市新高。

那么为什么南下资金为什么会大幅净流入TMT板块和金融板块，对于投资有何信号指引？

一方面，成长与消费行业的净流入规模在边际上有所抬升，说明南下资金对具有成长潜力的行业愈发重视，这可能是因为这些行业在经济发展中展现出了较强的活力和增长前景。

例如DeepSeek引发了AI资产价值重估，而港股AI含量高、估值更低，展现出了更高的投资价值；而且，在当下经济转型趋势下，以科技为代表的新质生产力方向正在逐步替代传统行业成为推动经济上行的主要力量，这背后的增长前景更是明确。

另一方面，在当下全球降息周期背景下，无风险利率持续低位，投资者更倾向于选择那些能够为股东持续带来较高回报的公司。而港股银行板块其高ROE（净资产收益率）的表现则很好的满足了盈利稳定和股东回报稳定的特点。

综上来看，盈利质量与成长性兼具是南下资金选股的核心风格。这种投资风格具有一定的合理性，盈利质量高的公司通常具有较强的竞争力和抗风险能力，而成长性则为投资带来了增值的空间，两者相结合可以在一定程度上平衡投资的风险和收益。

另外，据资料显示，2024年以来，“南下净流入top10/20/30”的收益率中位数分别为76.19%、59.84%、53.59%，显著高于同期恒生指数41.64%的表现。

这表明南下资金在选股和投资收益能力方面具备一定的前瞻性，其选择的股票在整体上取得了优于市场平均水平的收益。而在当下，南向资金主要流入TMT板块和金融板块，也说明这两个板块或许也具备较强的超额收益能力。

而以上提到的港股科技和银行ETF优选则分别代表了南下资金选股的两个核心风格。

港股科技跟踪的是港股科技指数，是唯一一只涵盖 “中国科技十雄” 且占比超过70%的科技指数。像上图中的阿里巴巴、腾讯控股、中芯国际、理想汽车、小米集团、比亚迪股份均是该指数的重仓股，对于港股科技板块有着很强的代表性。

银行ETF优选跟踪的是银行AH指数，在AH市场进行轮动策略，优选低估标的，反映在中证银行指数上使用AH价格优选投资策略的整体表现。像上图中的中国银行、招商银行、工商银行、农业银行等均是该指数的重仓股，对于港股金融板块也有着很强的代表性。

可以说，南下资金看好的个股几乎全在这两只ETF中有所体现，或有助于投资者更好的把握当下港股市场行情，大家不妨重点关注一下。

$招商中证香港科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|021634)$

$国泰君安中证香港科技指数发起(QDII)C(OTCFUND|022122)$

$天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$

$易方达恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|013309)$

$华夏恒生互联网科技业ETF联接(QDII)C(OTCFUND|013172)$

$华泰柏瑞恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|015311)$

$大成恒生科技ETF发起式联接C(OTCFUND|012980)$

$南方恒生科技指数发起(QDII)C(OTCFUND|020989)$

$华安恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|015283)$

$汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C(OTCFUND|013128)$

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