上周美股整体表现不佳，1 月份美联储议息会议的整体结论是，劳动力市场面临的下行风险有所下降，通胀前景面临的上行风险增加。看看大湾区史蒂夫汪洋如何解读美股！

基金动态：

景顺长城纳斯达克科技ETF联接当前仍暂停大额申购，A/C/E份额每天每类份额的申购上限均为100元（含定投）（注1），朋友们可根据需求灵活布局。

若同时想布局其他美股产品，也可关注主投海外半导体ETF的景顺长城全球半导体芯片产业基金，当前A/C份额每天每类申购（含定投）限额为1000元。

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接下来说市场：

上周美股整体表现不佳，道指下跌 2.51%、标普 500 下跌 1.66%、纳指 100 下跌 2.26%；科技股表现出现分化；消费股表现中规中矩。（数据来源：Wind）

上周美联储公布了1月末议息会议的会议纪要，纪要显示，利率是否显著高于中性利率引发了与会者的辩论，“少数”人认为利率可能并未大幅高于中性利率。其中对市场影响最大的一点在于，绝大多数与会成员认为美联储双重使命（通胀 vs. 就业）所面临的风险大致平衡，仅有两三位与会者认为当前通胀风险要高于失业风险，而这个论调很明显引发了市场降息预期回落。对于通胀，大部分官员认为通胀率仍然有些偏高，且表示要看到通胀持续回落，才能确信通胀率将回到 2.0% 的目标水平，而贸易和移民政策的潜在变化以及强劲的消费需求可能会限制通胀回落的进展。而对于劳动力市场，当前的“稳健”状态与美联储实现充分就业的目标基本一致。与此同时，当次议息会议还就资产负债表政策进行了更为全面的讨论，尤其是债务上限。有几位美联储官员指出，在债务上限问题得到解决之前，考虑暂停或放缓缩表可能是适当之举。

总之，1 月份美联储议息会议的整体结论是，劳动力市场面临的下行风险有所下降，通胀前景面临的上行风险增加。美联储对当前政策的限制性程度并不确定，但认为其有能力应对贸易、移民、税收或其他政策导致的形势变化，利率政策短期内将保持不变。

与此同时，上周末的 PMI 数据和消费者信心指数也对股市造成了一定的冲击。周五发布的标普 2 月综合产出指数初值降至 50.4，虽然其仍高于 50 处于扩张期，但这个数字为 17 个月来最低值，围绕特朗普政府政策的不确定性拖累了订单和企业预期。2 月制造业 PMI 由于部分工厂提高产量以避免关税影响连续第二个月扩张，但这种好转有可能是短暂的。最关键的是，2 月服务业 PMI 两年来首次萎缩，且降至了 49.7 处于荣枯线以下，明显低于市场 53.0 的预期。密歇根大学最新的消费者信心调查显示美国消费者对长期通胀率的预期升至 1995 年以来最高水平，受访者担心特朗普上调关税将导致未来五到十年物价将以每年 3.5% 的速度上涨，且消费者信心指数终值从 1 月的 71.7 降至 64.7，消费者对财务状况的看法急剧恶化。

由于美股已经连续两年走强，且标普 500 指数在上周再创新高，当前市场已然处于高波动区间，任何的风吹草动都有可能造成市场震荡。当前美国经济已经远离衰退，但整体估值可能有所偏高，市场正在寻找下一个“增长引擎”。与此同时，全球其他地区股市的良好表现（比如香港市场）也令部分资金从美国流出，进一步增加了美股当前的波动。在地缘政治危机有所缓和之后，新一届美国政府在关税上的动作加剧了对未来通胀形势的担忧。

风险中也孕育着机会，对于看好美股科技龙头们的投资者，或可关注：$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)A人民币(OTCFUND|017091)$、$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)C人民币(OTCFUND|017093)$、$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)E人民币(OTCFUND|019118)$，在当前A/C/E份额每天每类份额的申购（含定投）上限均为100元的情况下，风险匹配的客户可采用定投的方式分批参与；以及$景顺长城全球半导体芯片股票A(QDII-LOF)(人民币)(OTCFUND|501225)$、$景顺长城全球半导体芯片股票C(QDII-LOF)(人民币)(OTCFUND|016668)$，当前A/C份额每天每类申购（含定投）限额为1000元。

（定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。）

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热门问答：

Q1：纳指科技基金开放申购了，怎么买？

A：景顺长城纳斯达克科技ETF联接的申购、转换转入和定期定额投资业务重新开放了，当前A/C/E份额每天每类份额申购上限均为100元。也就是说一天如果同时申购三个份额，最多可以买300元。风险匹配及闲钱投资的前提下，不妨开启定投，省心省力！

Q2：AI行情火热，除了美股科技，港股、A股科技如何看？

A：近期国产大模型DeepSeek持续刷屏，点燃市场科技投资热情。其中港股科技表现尤其突出，港股通科技指数近6月涨超70%，领跑A港美三地下述科技指数。从分散风险角度考虑，可以考虑多元布局，美股+港股或美股+A股分散配置。

港股通科技指数与纳指科技的相关系数0.33，保持在一个较低的水平。在您的纳指科技投资中加入港股通科技指数或可分散风险，科创板作为新质生产力的代表，在国内经济提质增效以及创新引领的背景下，配置价值将进一步凸显。感兴趣的投资者可以关注$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接A(OTCFUND|016495)$、$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|016496)$，及$景顺长城上证科创板50成份ETF联接A(OTCFUND|021484)$、$景顺长城上证科创板50成份ETF联接C(OTCFUND|021485)$。

（数据来源wind，景顺长城整理，截至2025.2.18，中证港股通科技指数2019年-2024年各年度涨跌幅为：52.70%、82.34%、-27.95%、-31.68%、-13.57%、19.36%。纳斯达克科技指数近5个自然年度收益分别为40.57%、38.95%、-39.68%、82.48%、39.37%。数据来源wind。指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。）

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