在复杂多变的金融市场中，投资风向时刻牵引着投资者的目光。近期，大盘价值成为市场焦点，吸引众多投资者关注。那么，究竟是什么原因让大盘价值在当下脱颖而出，闯入投资视野呢？

中国资产性价比凸显

中国资产性价比凸显

当前A股整体估值处于历史中位水平，全球主要经济体处于降息周期中。国内经济的企稳与外部配置意愿的上升有望推动中国资产的超额表现。

政策利好高股息低估值的资产

新“国九条”发布，有助于规范市场秩序，增强投资者信心，推动资本市场向更加成熟、稳健的方向发展。

大盘股票覆盖中国优质资产

近年来市场大幅波动，小微盘波动加剧，保险等长期资金入市偏向波动性较低的价值板块。且当前市场短期风格偏向趋于极值，基本面良好的大公司未来或将获得市场青睐。

风格转换迹象出现

市场风格有望转向价值

2025年2月底，A股价值/成长风格指数回升至均值上方，市场有望进入价值风格主导阶段，政策窗口期临近，低位的消费、周期等板块补涨预期增强，市场风格有望切换。

价值胜率与低估值特征

以国证大盘价值指数为例，每股收益与价格比率、每股经营现金流与价格比率、每股净资产与价格比率和股息收益率是成份股入选的主要标尺依据，价值因素浓厚，聚焦市场高胜率因子。同时，低估值的特征成为求稳资金的优选，组合降低短期波动影响的同时为中长期的估值修复做好准备。

资金流动与风险偏好

春节后市场成交额持续高位，融资余额增长后小盘风格超额收益可能回落，大盘价值的低波性或更受避险资金青睐。

大盘价值配置或正当时

国内A股市场未来的分红比例或将逐渐提高，在债券收益率不断下行的背景下，或将会有越来越多的追求绝对收益的低风险投资者会将配置资金从债券配置到股票资产中，而高股息率低估值的股票或将会获得这部分投资者的青睐。

 未来权益类产品的会计记账或将只能采用公允价值计量，准则的变化使追求绝对收益的大型机构投资者无法再将浮亏股票成本计价，因此选择优质、并具有抵御风险能力的股票将至关重要，而高股息低估值股票往往可能有高分红机制，其抵御风险的能力较强，或将成为机构投资者配置的重要方向。

大盘价值防御性明显

近年来在内外不确定性因素影响下，市场调整幅度较大，以景气度投资、成长投资等为代表的主流投资方法获取超额收益的难度加大，成长风格型基金指数近三年持续落后价值风格型基金指数。

大盘价值策略因其天然的“价值”属性，在震荡市、价值相对占优的市场环境下，大盘价值策略防御属性明显，表现相对较好。当前市场短期成长风格接近历史极值，价值基金优势环境正在临近。

短、中、长期宏观环境利好

2月制造业PMI为50.2%，环比上升1.1个百分点，重返荣枯线以上。剔除春节效应后，1-2月均值持平2024年同期，但高于历史季节性水平（2016年以来非疫情春节后均值+1.2%）。生产指数（52.5%）和新订单指数（51.1%）分别环比上升2.7、1.9个百分点，但“产需差”扩大至1.4个百分点，供大于求格局延续。装备制造、高技术制造等行业需求释放显著，而纺织、油煤加工等传统行业偏弱。未来稳增长政策有望加码发力，基本面也有望企稳回升、进入复苏周期，大盘价值策略聚焦的偏周期、成熟型行业的盈利情况较好，相对优势较为明显，具有一定的超额收益空间。

长期来看，国内经济增速面临“换挡”，长期利率处于下行通道，理财产品的收益率水平不断下降，高股息低估值的产品吸引力日益提高，配置价值凸显。

当下经济稳健复苏，市场流动性较为充裕，大量资金在寻求优质投资标的，大盘价值契合宏观经济发展趋势，其标的特征或使其成为资金的青睐对象。而且，随着资本市场对外开放步伐加快，外资持续涌入 A 股市场，大盘价值所代表的优质核心资产更是外资布局的重点方向。大盘价值在多方面展现出强劲的内生增长动力与抗风险能力，未来市场或有多更投资机遇。

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