大家好，我是永赢数字经济的基金经理王文龙。注意到近期大家对产品以及产品关注的板块都有很多的疑问，今天就来统一解答一下，希望对大家的投资有所帮助！

1. 算力到底是什么，算力产业链主要包含哪些方向？

在当下科技投资领域，“算力” 无疑是一个热门且关键的概念。简单来说，算力就是计算机进行数据处理和运算的能力，它是数字世界的 “动力引擎”。在我们日常生活中，算力无处不在。比如我们使用的搜索引擎，每一次搜索请求的背后，都需要强大的算力来快速处理海量的数据，从而在瞬间给出精准的搜索结果。在人工智能领域，算力的作用更是无可替代。训练一个复杂的 AI 模型，如语言模型、图像识别模型等，需要处理海量的数据，这就对算力提出了极高的要求。强大的算力可以大大缩短模型训练的时间，提高模型的性能和精度。

接下来拆分一下算力产业链，最开始是GPU（算力芯片），这是最核心的部分、也是整个板块里面利润率最高、单位金额最大的板块。第二个部分是芯片安装的板子（PCB 板），PCB 板也是这个领域里面不断要升级、价值量不断提升的环节。第三部分是服务器的整机，服务器的整机厂商在今年可能会在收入端有比较明显的业绩弹性，值得关注。和服务器整机平行的是服务器的电源，它跟服务器的弹性的量是一样的，但它比服务器的优点是利润率要高很多，单体的盈利能力要好很多。再往后是数据中心侧，服务器是装在数据中心里面的，数据中心里面需要散热，所以液冷需求量是很大的；数据中心也需要电力供应以及一些备用电源。最后还包括一些IDC、算力租赁等环节。

那以上基本是整个产业环境，各个产业链的结构了。我们会在这里面去关注：第一点是哪些环节利润率比其它的环节利润率高，第二点是哪些环节竞争格局相对比较清晰。

2、Deepseek模型的开源，引发了新一轮的 AI 投资热潮。Deepseek爆火，对于AI的发展产生了怎样的影响？

首先，如果是站在中美博弈的大环境下来看这件事情，Deepseek的出现非常重要。Deepseek的发布告诉全世界：训练差不多水平的模型，算力的成本可能是美国的几十分之一，甚至几百分之一。那这就会导致美国的投资人会关注，进而引起很多美国相关公司估值的重估，进而导致资金从关注北美的供应链开始切回到关注国内的供应链上。

第二点，去年到今年年初时大家一直觉得AI没有一个杀手级的应用，或者说很多东西还没有真正落地。Deepseek出来了以后，它给整个应用的生态一个非常好的成果，技术开源后，应用公司的成本大幅降低。在开源的基础上就把大家的模型能力拉到了同一起跑线上，比如此前很多做应用的企业一度要被大厂做模型的公司颠覆掉了，但现在又回到统一起跑线上。那这个时候，应用端又重新回到了竞争序列，而且会更激烈，这就促进了今年可能也是一个应用大年。

3、Deepseek的出现对于算力板块会产生怎样的影响？

现在我们看到很典型的迹象，是Deepseek出现了以后，爆量最大的不是哪一家应用，而是Deepseek本身，包括它自己家的网站就经常的宕机。现在互联网公司包括阿里、腾讯等都在接入Deepseek，作为一个第三方的云后台去支撑它的应用，然后各类型的国央企业、地方政府也都在部署。那这样就会导致国内推理算力的需求起来了，需求就从原来的模型训练的算力需求结构，转化成推理的算力需求和结构。

因此我们认为，今年会是一个下游应用不断爆发的状态，这个过程中国的算力的供应链，也会是一浪比一浪高的状态，因为它下游的用量越大，上游需要的采购量越大。

3、展望2025年，国内算力板块是否值得关注？

其实我们在 AI 领域做过很多的比较，比如说我们从去年就跟大家去讲算力，但那个时期我们关注比较多的是海外供应链，然后今年开始重点关注国内的供应链。

我们希望在这一轮AI的大产业周期里，找到一批真正有确定性能成长空间的公司，那我们在搜索确定性的时候做了很多的排除法。例如，某个公司未来可能会很好，但今年没那么确定，我们把这类公司筛掉；有些公司可能已经进入供应链了，马上就能看到订单了，那这个值得重点关注。我们经过排除法梳理以后，会发现大部分有确定性的公司集中在国产算力领域里。因此我们认为这一波 AI 产业的红利，国产算力细分领域值得重点关注。

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#浙江AI重磅会议将开，算力生态加速构建#

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