这篇来盘点一些近期走势与A股负相关的基金。

QDII-ETF

3月21日，市场出现比较明显的调整，不过一些QDII-ETF出现异动：

数据来源：choice数据，2025-3-21

涨幅比较大，但是涨的大多是“溢价”，基金净值并没有多大的变化，但是交易价格被炒作资金拉高。

此前1月份，A股表现相对不好的时候，也曾出现这样的情况，当时由于海外市场表现比较强劲，出现了大面积溢价较高的情况，个别产品被资金疯狂炒作，由于是“T+0”交易，日换手率几倍甚至十几倍。

基本上是A股越弱，这些炒作资金越猛，无视溢价风险，有的产品甚至出现了百分之三四十甚至更高的溢价。而从海外市场的波动情况来看，其实一年内是很难出现这么高涨幅的，这溢价毫无理性可言。

后续随着A股走强，海外市场走弱，溢价回归不少，盲目跟风的资金可能损失不小。

债券ETF

与A逆行的另一个群体，就是“股债跷跷板”的另一头——债券ETF。

其实跷跷板效应并不是一直存在的，刚好最近比较明显一些。情况有些像A股与海外的对比，都是此前一强一弱维持比较长时间，前期出现反转。

这两天，债券ETF在经历调整后，也有企稳态势：

数据来源：choice数据，2025-3-21

以30年国债ETF（511090）为例，前期高点在127元上方，最近走低，一度跌破119元，这两天企稳回到了120.5元左右。

当久期拉得很长，这债券ETF的波动率也不小，波动大的时候，振幅1%都见怪不怪，不过好处就是省本金，因为久期一定程度上也相当于杠杆，但是波动大，可能不少人还是不太接受得了。

货币ETF

虽然有些牵强，但也还是有些道理。

货币ETF作为场内的现金管理工具之一，在A股从较热状态下降温的时候，可能会承接一部分投资者备用资金。

这些备用资金以及闲着没地方去的炒作资金，就可能流到货币ETF这里来，抬高货币ETF的日常价格，甚至出现一些异常表现。

当然，大多数时候，货币ETF的表现还是跟市场流动性高度相关的，市场资金面紧张的时候，通常会出现一定的折价，市场资金面富裕的时候，则可能出现一定的溢价。

对于普通投资者来说，比较好把握的还是折价套利机会，在折价超过一定幅度的时候买入，申请赎回即可获得一个比较理想的现金管理收益水平。