从政策、估值、资金三方面看，当前A股具备显著投资价值，大跌反而提供了布局机会：

1. 政策工具箱充足，内需对冲空间大

面对关税冲击，中国已采取加征34%关税、出口管制等反制措施。更重要的是，政策重心正转向扩内需，政治局会议可能加码消费补贴、基建投资等逆周期政策，服务消费（如旅游、教育）和国产替代（如半导体、稀土）领域有望获得重点支持。历史经验显示，2018年贸易战后消费板块曾走出独立行情，当前政策发力将有效缓解外需压力。

2. 估值处于历史底部，安全边际突出

当前Wind全A市盈率仅18.5倍，沪深300指数市盈率12.4倍，股权风险溢价（ERP）达3.7%，处于历史82%分位，显著优于美股（标普500市盈率24.5倍）。高股息板块（公用事业、银行）股息率超2.2%，分红金额较2010年增长554%，兼具防御性和收益确定性。

3. 长期资金持续流入，市场韧性增强

养老金、保险资金等"耐心资本"规模已达32万亿元，政策持续引导其增配权益资产。南向资金年内净流入港股超2000亿元，部分可能回流A股低估值板块。此外，上市公司回购新规落地，1600亿元回购资金蓄势待发，将进一步夯实市场底部。

短期情绪冲击往往过度反映利空，4月7日A股超5000股下跌已释放大部分风险。从资金行为看，恐慌抛售易错失政策催化下的估值修复机遇——2019年贸易摩擦缓和后，消费板块3个月内反弹超30%。当前A股处于"政策底+估值底+情绪底"三重共振阶段，持仓结构调整（转向内需、红利资产）优于割肉清仓。

北证基金：

$同泰远见混合C$

$广发北证50成份指数A$

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