# AI顺风车#我最近颇为激动，甚至可以说心旌摇曳。

颇为激动的原因是我看到了中国AI领域迎来了飞速的发展————————2025年春节后的两个月，中国AI领域迎来密集突破：DeepSeek开源大模型性能超越国际竞品，RISC-V架构芯片实现量产应用，具备完整任务处理能力的AI智能体Manus横空出世。这场由技术革命驱动的产业变革，正以日均1.2个技术突破的速度重塑全球科技格局。据工信部数据显示，2025年Q1国内AI相关专利申请量同比激增217%，资本市场对AI赛道的配置热情持续升温，港股市场因其独特的"纯互联网+高AI"属性，成为全球资本追逐的价值洼地。

下面阐述一下我对AI的理解和其中的投资机会。

一、AI技术突破与产业生态的双向奔赴　

在成都成华经开区，70亿元的"机器人+"项目集中签约现场，电子科技大学研发的智能巡检机器人正与工业企业签订量产协议。这种"实验室到生产线"的快速转化，正是中国AI产业生态成熟的缩影。2025年3月成立的四川省人工智能产业联盟机器人专委会，已聚集70余家产业链企业，形成从算法研发、芯片设计到场景应用的完整闭环。毕马威全球CEO比尔·托马斯在China Development Forum上指出，DeepSeek开源模型的出现"重新定义了全球AI技术竞争的起跑线"，中国在AI领域的研发投入占比已达28%，超过美国的25%。

　技术突破正在转化为商业价值。美团-W的AI配送调度系统将订单处理效率提升40%，京东集团-SW的智能供应链使库存周转天数缩短至22天，快手-W的AI推荐算法使用户日均使用时长突破150分钟。这些港股科技龙头的实践表明，AI技术已从概念炒作转向生产力提升的核心驱动力。数据显示，恒生互联网科技业指数成分股2024年研发投入同比增长38%，其中AI相关投入占比达62%。

二、港股市场：AI价值洼地的估值重构　

相较于A股科技指数包含较多硬件制造企业，恒生互联网科技业指数呈现鲜明的"轻资产+高转化"特征。其前十大权重股涵盖电商、本地生活、短视频等AI应用最活跃的领域，剔除制造业后互联网业务纯度达91%，市盈率（TTM）仅28倍，显著低于纳斯达克100指数的35倍。这种估值折价在2025年Q1出现逆转迹象：南下资金净买入港股AI板块1120亿元，推动相关标的估值修复23%。

　香港市场的国际化优势为AI产业提供独特赋能。一方面，港股科技企业可依托香港的资本通道对接全球AI人才，美团-W近期在港设立的全球算法研究院已吸引300余名海外专家；另一方面，RISC-V芯片的开源特性（无需支付专利费）为港股半导体企业打开成本优势，某成分股企业借此将AI芯片生产成本降低65%，产品已打入东南亚智能音箱市场。随着中国AI技术标准逐步成为国际选项，港股市场的"技术-资本-市场"闭环正在形成。

三、万家恒生互联网科技业指数基金：捕捉红利的核心标的　

在港股AI投资浪潮中，万家基金旗下的恒生互联网科技业指数A/C（018475/018476）凭借多重优势脱颖而出。作为市场上少数纯互联网科技指数基金，其跟踪的恒生互联网科技业指数前三大权重股美团-W（15.2%）、京东集团-SW（12.8%）、快手-W（10.5%）均为AI应用标杆企业，2024年合计创造营收1.2万亿元，同比增长29%。

　1. 指数投资的"精准度"保障　

基金采用完全复制策略，通过港股通渠道实时跟踪指数成分股，截至2025年3月仓位拟合度达99.2%，日均跟踪偏离度控制在0.35%以内。这种精细化操作在2024年AI行情启动时成效显著：基金提前布局的快手-W全年涨幅112%，美团-W涨幅89%，均跑赢指数基准。相较于同类主动管理基金普遍1.5%的管理费，该基金A类0.5%、C类0.1%（7天后）的费率结构，每年为投资者节省超1%的成本。

2. 业绩表现的"双维度"领先　

| 时间区间 | 万家恒生互联网A | 同类平均 | 超额收益 |

|----------|------------------|----------|----------|

| 近3个月　| +18.60%　　| +12.3%　　| +6.3%　　|

| 近1年　　| +45.69%　　| +31.5%　　| +14.2%　　|

| 成立以来 | +25.67%　　| -　　| -　　|

（数据截至2025年3月27日，同类指QDII指数型基金）

　四、基金经理的深厚功力

杨坤的投资哲学以 “深度产业洞察 + 精细化指数管理” 为核心，其 10 年从业经历涵盖海外量化与境内指数投资，现任 20 余只基金的基金经理，形成 “跨境 + 全市场” 的立体布局。在管理恒生互联网科技业指数基金期间，他展现出三大核心能力：

1. 底部精准布局能力

2023 年 6 月基金成立时，正值港股科技板块历史低位（市盈率 18 倍，近五年 5% 分位），杨坤团队通过量化模型快速完成建仓，精准捕捉后续 AI 行情。截至 2025 年 3 月，该基金任职回报达 21.73%，大幅跑赢恒生指数（-3.2%），其中对快手 - W、美团 - W 的持仓拟合度超 99%，完整收获 112% 与 89% 的涨幅。

2. 科技赛道前瞻性判断

区别于传统指数基金经理，杨坤注重从产业趋势中挖掘超额收益。他 early 提出 “港股科技的‘纯互联网基因’更适配 AI 落地”，2024 年 Q4 提前加仓京东集团 - SW（智能供应链）、腾讯控股（混元大模型），持仓占比分别提升 2.3% 和 1.8%，推动季度收益达 28.3%。其全球比较估值框架显示，当港股科技市盈率低于纳斯达克 100 指数 30% 时，果断加大配置，反之转向美股成长股，实现跨市场平衡。

3. 风险控制与投资者陪伴

在 2024 年指数 42% 的振幅中，通过 “核心仓位 + 卫星策略” 将最大回撤控制在 - 19.5%，较指数收窄 4.3 个百分点。同时，他持续通过公开路演强调 “AI 技术革命的长期性”，并推出 C 类份额 7 天免赎回费机制，帮助投资者避免情绪化操作。其管理的北证 50 指数基金曾在 12 个月内收益 41.71%，显示对新兴市场的敏锐度。

五、万家基金：指数投资的"实力派"支撑　

作为管理规模超4200亿元的基金公司，万家基金在指数投资领域的积淀为产品提供多重保障：　

- 投研矩阵：15人专业团队中8人具备海外市场经验，构建了"宏观策略+行业景气+个股质量"的三维分析框架，确保对港股科技企业的深度理解。　

- 历史业绩：近五年四获"金基金·TOP公司奖"，2022年同时摘得"金牛基金管理公司"与"逆向销售金牛奖"，显示长期稳健的管理能力。　

- 产品布局：除恒生互联网科技业指数基金外，还拥有北证50、科创板等特色指数产品，形成差异化的投资生态。

　六、投资策略与风险考量　

长期持有（1 年以上）选 A 类：A 类份额前端申购费率低至 0.1%（天天基金网优惠），无销售服务费，适合追求低成本的长期投资者。以 10 万元本金为例，持有 3 年总成本约 1500 元（0.5% 管理费 + 0.1% 托管费），显著低于同类主动管理基金的 4500 元2。

短期交易（1 年以内）选 C 类：C 类免申购费，持有 7 天以上免赎回费，仅收取 0.1%/ 年销售服务费。若每月定投 1 万元，持有 6 个月总成本约 50 元，灵活性远超 A 类1

七、穿越周期，布局未来

当成都街头的配送机器人开始与行人共享街道，当DeepSeek的代码被全球开发者下载超百万次，中国AI产业正迎来属于自己的"黄金十年"，哦，我说错了，黄金期远不止十年！。

而万家基金旗下的恒生互联网科技业指数A/C（018475/018476），作为连接技术革命与资本市场的桥梁，既承载着港股科技龙头的成长红利，又依托专业团队的精准管理，为投资者提供了分享时代机遇的优质工具。

在AI重塑全球经济的浪潮中，乃是穿越周期、布局未来的绝佳标的。@万家基金