#AI顺风车#港股市场近年来因“AI含量”的提升而备受瞩目，特别是在DeepSeek等技术的推动下，科技股表现尤为突出。根据国金证券的最新研报，港股市场的“AI含量”高，且AI相关的科技类资产较A股更具“辨识度”，这是港股领跑全球权益市场的重要驱动力之一。
恒生互联网科技指数年初至今飙涨超过25.54%，其中阿里巴巴暴涨50%，腾讯控股、京东、小米集团等也纷纷大涨。小米集团、阿里巴巴、腾讯控股等科技巨头股价均有显著上涨，显示出港股科技股的强劲动力。
DeepSeek的崛起引发了外资机构重新审视中国资产，推动港股科技股爆发。其低成本、高性能、开源的特点吸引了全球目光，有助于提升恒生科技指数的估值中枢。DeepSeek不仅让中国生成式人工智能技术进入全球视野，同时也直接激活了整个人工智能产业链。业内预期接下来一年有望成为AI应用爆发的黄金期。
中国在AI领域取得了显著的技术突破，尤其是在大模型训练方面。DeepSeek等企业的崛起，展示了独特的技术优势和创新能力。例如，DeepSeek在预训练阶段加入强化学习，使得其在模型性能上实现了卓越表现，同时在训练成本和时间上也具有显著优势。
各国政府纷纷出台政策支持AI发展，将其视为提升国家竞争力的关键。中国政府也不例外，发布了《新一代人工智能发展规划》，明确AI发展的战略目标、重点任务和保障措施，设立专项基金支持AI技术研发和产业发展。
配置思路上，拥抱“AI”，重视“资讯科技(传媒、计算机)+可选消费(商贸零售、消费者服务、纺织服装、汽车)”。AI产业浪潮的叙事之外，相关科技类资产自身的“估值与盈利前景之间的匹配度”所蕴含的配置价值已经足够不错。
短期维度内，港股“躁动行情”将延续，以情绪扩张和增量流动性为主导。中期估值扩张空间有限，盈利修复的验证是关键。基于双周期框架，2025H2港股或迈入“牛市”，先决条件一是分子端对内地基本面修复更加敏感，二是分母端更加受益于外资重新回流人民币资产。
骑牛看熊认为关于港股“AI含量”投资策略，结合当前市场热点及机构观点，综合分析如下：
一、港股AI行情的核心逻辑
1.科技资产价值重估
DeepSeek等国产AI技术的突破，推动外资重新审视中国科技资产价值。港股科技股因「AI含量高」（如恒生科技指数AI占比达97%）、标的辨识度强（互联网/半导体/消费电子等产业链完整），成为全球资金配置中国AI的核心阵地。
2.资金面双重驱动
内资南下：国内M1回升带动资金外溢，南向资金持续净流入（2025年累计超2391亿港元），形成增量正反馈。
外资回流：美联储加息周期见顶，海外流动性压力缓解，叠加AI叙事催化外资加仓港股科技。
产业周期与政策共振：中国AI产业进入应用爆发期，大厂加速资本开支（如阿里计划三年投入3800亿元），叠加“新质生产力”政策支持，港股科技股兼具成长性与政策红利。
二、核心配置方向与细分赛道
科技主线：聚焦AI全产业链
上游算力：数据中心（AIDC）、算力硬件（半导体/服务器）
中游模型与应用：互联网大模型（腾讯/阿里）、垂直领域应用（无人驾驶、AI+医疗/教育）
下游消费端：AI终端（智能眼镜/手机/PC）、泛娱乐（游戏/短视频）
消费升级：AI赋能下的弹性品种。可选消费（汽车、电商、潮玩）与科技形成协同，例如小米（汽车智能化）、泡泡玛特（AI+IP运营）等标的兼具估值修复与AI+消费场景潜力。
恒生科技指数相关基金产品：覆盖阿里、腾讯等七大科技龙头，AI产业链权重集中。
港股消费相关基金产品：布局消费电子、智能汽车等AI+消费交叉领域。
港股“躁动行情”延续，科技与消费双轮驱动，中期关注盈利验证。AI重构港股估值体系，科技板块重估刚启动，长线资金或加速入场。MSCI中国指数年内有望继续上涨，港股科技股是超额收益主要来源。港股市场因“AI含量”的提升而展现出强劲的增长潜力。投资者在配置港股时，应重点关注科技与消费领域的优质资产，并密切关注市场动态和资金流向，以把握未来的投资机会。
AI技术正处于高速发展阶段，以Transformer架构为基础的模型（如GPT-4、Sora）展现出向通用人工智能（AGI）迈进的潜力，多模态数据的应用和算力集群的扩张将推动性能持续提升3。中国虽因芯片禁售短期受限，但长期可能通过自主研发和新型举国体制构建独立生态，催生本土化AI领军企业。
中国将AI列为战略产业，政策支持算力网络建设（如超算/智算中心）和国产芯片研发，以降低对进口依赖。同时，企业数字化转型需求迫切，医疗、金融、制造等领域应用场景广泛，市场增长空间巨大。中国AI产业兼具高成长性与政策确定性，但需理性看待短期波动，选择具备核心技术、生态整合能力的标的，并通过工具辅助提升投资效率。
当前AI板块热度高，但历史经验表明新技术浪潮常被低估潜力，需关注标的的真实技术壁垒而非短期炒作。国内AI产业链中，算力配套（如服务器代工、光模块）弹性较大，但需警惕技术迭代、政策监管及国际竞争风险。AI产业周期可能持续5-10年，需结合技术进展和政策落地节奏调整仓位。例如，初期侧重算力硬件，中期转向应用层，后期关注生态整合能力。
AI产业目前正处于快速发展的阶段，展现出巨大的产业前景。信达证券的研究报告指出，AI技术的发展不仅限于辅助人类查找资料等基础任务，长期来看，它甚至有可能改变部分行业的运行逻辑。特别是大模型的发展，如Sora等模型的出现，虽然目前还存在一些技术和理解上的挑战，但它们为构建物理世界通用模拟器提供了有前景的途径。
在全球资本市场波动加剧的背景下，中国资产凭借AI领域的突出进展，成为国际资本和外媒关注的焦点。外资机构集体看好中国资产前景，认为AI热潮是背后关键因素之一。美国资产泡沫化、印度股市低迷、日元套利交易反转等因素促使全球资金加速流入中国。MSCI中国指数的远期市盈率有所上涨，显示出市场对中国的信心增强。
港股从红利板块向科技主线转变，恒生科技指数成分股市值占比不断扩大。阿里巴巴、比亚迪股份ADR、小米集团ADR等企业股价涨势如虹，成为价值重估的核心。AI产业的持续发展和中国资产的强劲表现，预示着未来发展的巨大潜力。生成式AI有望提高劳动生产率，而中国企业的创新可能使这一进程提前。
DeepSeek的技术突破标志着中国向“规则制定者”转变，科技股估值折价有望消除。AI产业的发展和中国资产的前景充满了机遇和挑战。随着技术的不断进步和国际合作的深化，未来中国在全球AI产业中的地位有望进一步提升，为中国经济的转型升级注入新的活力。
骑牛看熊持有并看好万家恒生互联网科技业指数发起式(QDII)C(018476)的投资优势可从以下7个角度分析：
1. 聚焦科技行业龙头，集中度高
该基金前十大重仓股包括腾讯控股、阿里巴巴、京东集团、美团等港股互联网科技龙头企业，持仓合计占比超过 75%。这种集中布局能充分享受头部科技公司的成长红利，尤其是这些企业在云计算、电商、社交等领域的长期竞争力。
2. 紧密跟踪指数，策略透明
万家恒生互联网科技业指数发起式(QDII)C的投资目标是追踪恒生互联网科技业指数的表现，通过被动式投资策略，力求为投资者提供一个与目标指数相一致的投资回报。该基金采用完全复制法，紧密跟踪标的指数的市场表现，以期望在扣除费用后，投资者能获得与指数相似的投资回报。
基金采用完全复制法跟踪 恒生互联网科技业指数，追求最小化跟踪偏离度。指数化投资策略避免了主动管理的主观风险，且标的指数覆盖港股互联网科技核心资产，具有行业代表性。
3. 全球化配置分散风险
基金通过购买与恒生互联网科技业指数成分股相同或相近的股票，以期达到与指数相同的收益水平。确保基金的持仓结构与指数成分股的比例一致，从而最小化跟踪误差。
作为QDII基金，可通过港股通或境外投资渠道布局港股及海外市场，降低单一市场波动风险。例如，其投资范围涵盖美国存托凭证、境外交易所ETF等工具，提供多元资产配置选择。
4. 灵活申赎与流动性管理
基金支持每个开放日交易（除节假日外），且近期公告显示在港股非交易日暂停申赎以保护投资者利益，体现了对流动性的审慎管理。
5. 风险收益特征明确
作为股票型指数基金，其长期预期收益高于债券或混合型基金，适合风险承受能力较强、看好互联网科技行业的投资者。同时，指数化运作降低了主动选股可能带来的超额风险。
该基金主要投资于互联网科技相关行业，这一行业的快速发展带来了巨大的市场机会。随着全球数字化转型的加速，互联网科技公司的增长潜力巨大，为投资者提供了丰富的投资机会。
6.基金持仓
$万家恒生互联网科技业指数发起式($ 根据最新的公开信息，万家恒生互联网科技业指数发起式(QDII)C的前十大持仓股包括京东集团、美团-W、快手-W、阿里巴巴-W、腾讯控股、网易-S、百度集团-S、哔哩哔哩-W、商汤-W和金山软件。这些公司均为互联网科技行业的领军企业，具有较高的市场影响力和成长潜力。
7.基金经理背景
现任基金经理杨坤先生具有丰富的投资管理经验，曾在多家知名金融机构任职，具备深厚的量化投资背景和专业技能。他的加入为基金的管理增添了更多的专业性和稳定性。
该基金适合希望通过“一篮子”配置港股科技龙头、追求行业收益的投资者。尽管存在一定的风险，但互联网科技行业的长期增长潜力使得该基金具有一定的吸引力。根据历史数据，虽然近期基金净值有所波动，但从长远来看，随着行业的持续发展，投资者有望获得稳定的投资回报。
万家恒生互联网科技业指数发起式(QDII)C具有明确的投资目标、合理的投资策略、优质的持仓组合以及经验丰富的管理团队，是一个值得关注的互联网科技行业投资工具。
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