3月1日公布的PMI数据反弹至50.2%，显著超出季节性预期。这一数据表明我国经济内生动能正在快速修复，为港股市场的稳定和上行提供了有力的经济基本面支撑。随着经济的持续复苏，企业的盈利状况有望得到改善，进而推动股票市场的上涨。
一、PMI数据超预期背后的经济复苏信号
PMI（采购经理人指数）是衡量经济活动的重要先行指标，其反弹至50.2%表明我国经济正在加速复苏。这一数据不仅反映了制造业和服务业的活跃度提升，还显示出市场需求的回暖。从宏观经济角度来看，经济复苏将直接带动企业盈利的增长，从而为港股市场的稳定和上行提供坚实的基本面支撑。
1. 经济复苏对港股的影响
港股市场中有大量中资企业，其盈利与国内经济复苏密切相关。随着国内政策的持续发力，经济复苏进程加速，这些企业的盈利预期也将显著提升。例如，消费、金融、科技等板块的龙头企业有望在经济复苏中率先受益。
2. 政策与经济复苏的协同效应
2025年，国内政策基调更加积极有为，财政政策和货币政策双双发力。财政政策强调“更加积极”，包括提高财政赤字率、增加特别国债发行等，这些措施将进一步推动经济复苏。货币政策转向“适度宽松”，为市场提供了充裕的流动性，降低了企业融资成本，提升了市场整体估值水平。
二、港股市场的估值优势与投资机会
相比其他主要股市，港股的估值仍处于相对较低的水平，具有较高的投资性价比。随着市场情绪的修复和资金的流入，港股的估值有望得到提升。低估值的股票具有较大的上涨空间，吸引投资者买入，从而推动股价上涨。
1. 科技股的估值修复机会
港股科技股的估值目前处于历史低位，恒生科技指数的市盈率仅为纳斯达克的一半。随着人工智能、云计算等技术的快速发展，科技股的盈利能力和市场竞争力不断提升。例如，腾讯、阿里巴巴等科技巨头在AI领域的布局和应用落地，将进一步提升其估值水平。
2. 高股息资产的防御性价值
在经济复苏初期，高股息资产的防御性价值凸显。银行、能源、电讯等板块受益于防御性资金流入，股息率较高且稳定性强。例如，招商银行等金融股在市场波动中表现出较强的抗跌性，同时提供了稳定的股息收益。
3. 消费与医药板块的复苏预期
政策刺激下，消费和医药板块的复苏预期升温。消费股方面，随着国内经济复苏和内需市场的扩大，家电、消费电子等板块有望迎来业绩增长。医药板块中，CXO（医药外包）和创新药领域或迎来估值与基本面的双击。
三、投资策略
1. 科技股的投资机会
港股科技股在政策支持和经济复苏的双重推动下，有望迎来估值修复和盈利增长的双重机遇。投资者可以通过$摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)C$ （018578）布局科技股，该基金紧密跟踪恒生科技指数，覆盖了小米、腾讯等核心龙头企业。随着人工智能和云计算技术的加速落地，科技股的长期投资价值凸显。
2. 高股息资产的防御性配置
在经济复苏初期，高股息资产的防御性价值不容忽视。$摩根标普港股通低波红利指数C$ （005052）投资于港股低波动、高股息股票，能够在市场波动中提供较为稳定的收益。该基金通过精选银行、能源、电讯等板块的优质股票，为投资者提供了稳健的收益来源。
3. 消费与医药板块的复苏机会
随着国内经济复苏和内需市场的扩大，消费和医药板块有望迎来业绩增长。$摩根领先优选混合C$ （017098）投资于中国内地和香港市场的领先及优选类上市公司，具有较高的成长性和投资潜力。该基金通过精选消费、医药等板块的优质股票，为投资者提供了分享行业复苏的机会。#2月你的收益如何？#