近年来，欧洲股市的崛起引发了市场的广泛关注。随着全球经济格局的变化，欧股是否有可能成为下一个美股，成为投资者热议的话题。

当前，欧洲股市的估值显著低于美股。根据高盛的分析，欧洲斯托克600指数的市盈率（P/E）比美国低23%，且这一差距在历史平均水平下显得尤为突出。此外，欧洲股市的总收益（股息+回购）高于标普500指数，但这一优势尚未完全体现在市场表现中。这种估值洼地为投资者提供了较高的安全边际和潜在的估值修复空间。

尽管欧洲整体经济增长略显乏力，但欧股“八巨头”（如葛兰素史克、罗氏、ASML等）在过去几年中表现亮眼，占据了欧股过去一年全部涨幅的60%。过去三年中，欧股“八巨头”与美股“七姐妹”并驾齐驱，涨幅高达63%，且波动性仅为美股“七姐妹”的一半。这表明，欧股在盈利增长和风险控制方面具有显著优势。

欧洲经济的复苏态势也为股市提供了有力支持。德国近期的选举结果可能使“债务刹车”政策有所松动，预计带来占GDP 0.7%的财政放松，以支撑国防和其他公共开支。此外，欧洲央行的降息预期以及经济政策的不确定性增加，也为欧股提供了相对宽松的宏观环境。

在市场波动性方面，欧股“八巨头”表现优异。自2018年以来，其实际波动率仅为美股“七姐妹”的二分之一，且在高波动率的市场环境下，仍能有效隔离整体性风险。这种低波动性特征使得欧股在风险控制方面更具优势，尤其适合追求稳健收益的投资者。

欧股能否超越美股？

尽管欧股在估值、盈利增长和风险控制方面表现出色，但要超越美股仍面临挑战。首先，美股的牛市在很大程度上受到AI等科技股的推动，而欧洲在技术革命的步伐相对滞后。其次，美元资产在全球范围内仍具有较高的吸引力，IMF预计美国2025年的经济增速将高于欧元区。

然而，欧股的低估值和稳健的盈利增长仍为其提供了巨大的潜力。瑞银指出，欧洲股票被严重低估，且资产负债表健康，具备长期投资价值。此外，欧洲的财政政策松动和经济复苏预期也为市场提供了新的动力。

综合来看，欧股虽然难以在短期内超越美股，但其低估值、稳健的盈利增长和低波动性使其成为投资者资产配置中的重要组成部分。对于希望分散投资风险、追求稳健收益的投资者来说，$摩根欧洲动力策略股票(QDII)C$ (019450)是一个值得关注的选择。该基金通过投资欧洲优质企业，能够帮助投资者把握欧股的长期增长潜力。

总之，欧股正在崛起，虽然其超越美股的难度较大，但其投资价值不容忽视。投资者可以适当增加对欧股的配置，分享欧洲经济复苏和市场增长的红利。#中国资产爆发！摩根资管：重估才刚开始#