近期，债市调整态势明显。10 年国债活跃券收益率一度重回 1.7% 附近，国债期货全线走低，5-30 年期主力合约在近几个交易日连续下跌。

机构普遍指出，当前债市面临资金面紧平衡、股市走强、降息降准预期修正等多重压力。尽管短期震荡，但债券市场的投资价值依旧不容小觑。近期 10 年期国债收益率震荡回升，目前已升至 1.7% 附近。市场此前预计春节后取现需求回落且缴税压力减轻，节前偏紧的资金面会有所缓和。

然而，节后央行持续净回笼资金，市场流动性依然吃紧，这在一定程度上给市场带来了压力。央行收紧流动性，一方面意在提高资金使用效率，防范资金空转；另一方面也隐含着遏制长债收益率下行速度过快的意图。所以，在本月央行中长期资金投放操作正式落地前，资金面存在不确定性，长端利率或将维持震荡走势。当下，资金利率波动放大或许成为阶段性新常态。

与此同时，随着风险偏好改善以及权益市场反弹，债券市场做多的顺畅程度有所降低，短期内债市将维持震荡格局。尽管短期面临压力，但从中长期视角看，“债牛” 行情延续仍是主流观点。经济基本面的弱复苏态势持续为债市提供支撑。1 月的 PPI 和 CPI 数据显示，工业品价格持续弱势运行，而 CPI 反弹主要受春节因素推动。预计春节因素影响消退后，2 月 CPI 同比将显著下滑至负值区间。中金公司分析认为，未来工业品价格大概率继续低位运行，基本面支撑 “债牛” 表现的逻辑依然稳固。

从长期资产配置角度而言，债券的价值不容忽视。债券作为固定收益类资产，能为投资组合提供稳定性，有效降低风险，堪称资产配置中的 “压舱石”。回顾 2022 年股市震荡下跌期间，债券基金整体表现稳健，为投资者减少了不少损失。

老实说，这段时间债市行情确实走得比较震荡，对于持有长债基的基友们更是如此。不过盈亏同源，后续债市回暖修复时，其也可能展现出更大的反弹弹性。因此如果有闲置资金，不妨抓住债市调整的时机，小批次布局，积累低成本筹码，等待市场修复。

特别是追求稳健收益、风险偏好较低的长期投资者，不妨看看$富国中债7-10年政策性金融债ETF发$ (019596)，这基每年0.01%的销售服务费，处于同类产品之中的最低一档，而且作为富有弹性的长久期政金债来说，后续修复行情还是值得期待的。#港股爆发！恒生科技涨逾5%#