#天天基金调研团#

产品定位与策略框架

作为公募量化领域布局中小盘指数的代表产品，$招商中证2000指数增强A(OTCFUND|019918)$以基本面因子主导、严控行业偏离为核心策略，试图在小盘股高波动特性中获取相对稳定的超额收益。

1因子构成：财务数据占比超85%

与市场普遍认知不同，该产品并未因标的指数的小盘特征转向技术类因子。据2024年季报披露，其策略中：

基本面因子：包括盈利质量（ROIC、现金流）、成长潜力（营收增速、研发支出）、估值修正（PEG、市销率）三大类，合计贡献超额收益的82%；

技术因子：主要集中在动量反转、波动率调节，权重限制在15%以内；

另类数据：分析师预期修正、供应链数据等辅助因子占比不足3%。

这种配置使其超额收益波动率（年化4.2%）低于行业均值（5.8%），但可能牺牲短期爆发力。

评测结论：工具属性清晰的风险收益特征

招商中证2000指数增强A呈现出清晰的跟踪中证2000指数，“超额收益中低弹性、中高稳定性”特征。

配置建议

在权益组合中占比不宜超过15%，且需搭配大盘平衡型产品对冲风格风险。

例如，在$十拳剑灵活配置$中，A股的成长风格偏股基金总比例为11%左右，如下图。

（注：本文基于公开数据独立分析，不构成投资建议。历史业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。）

$招商中证2000指数增强C(OTCFUND|019919)$