#天天基金调研团#春天的气息越来越浓了，投资路上也应是一片生机盎然才对！你的持仓中有指数增强类产品吗？它是基于指数投资的一个升级品种，它不会完全复制指数走势，而是在跟踪指数的基础上，通过多策略力争跑赢标的指数、获得超越指数之上的超额收益。近些年指增类产品迎来了蓬勃的发展。截至2024年，全市场指数增强基金的总规模达到2451亿元，同比增长26%！

今天我们的文章主角便是一只优秀的指增类产品——招商中证2000指数增强A，这只基金成立于2024年年初，跟踪标的为中证2000指数。我们知道去年一整年，A股市场经历了全年“先抑后扬”的起伏行情。中证2000指数走势也是跌宕起伏，全年涨跌幅为-2.14%。但是招商中证2000指数增强A却实现全年总回报15.40%，如下图所示，不仅超越同期业绩基准17.08%，更是超越标的指数17.54%，而且各阶段收益率也都不错，成立以来收益率为33.44%，近6个月涨幅为55.13%，今年以来涨幅15.63%，增强效果显而易见！

从指数成分股来看，指数行业聚焦科技类及高端制造类行业，科技成色显著。所跨行业广，可以很好反映宏观经济。指数前三大申万一级行业，分别为机械设备（14.16%）、电子（10.60%）、计算机（9.86%）及医药生物（7.58%）。指数成分股涵盖众多“专精特新”企业，盈利能力优秀，成长性高。

从指数特点来看，中证2000指数小微市值风格显著，成分股行业分布较均衡，个股权重集中度低，单只股票或单个行业出现较高的个体风险，对指数整体表现的影响有限，投资风险得到一定的分散。其中重点覆盖在新兴成长行业、高新技术产业等高景气赛道，在人工智能、产业升级和国产替代的大背景下，投资价值凸显。

再说这只基金由王岩和王平两位基金共同管理，王岩经理拥有超14年投研经验、近11年组合管理经验，毕业后先后在中信期货、招商证券担任研究员，累计了丰富的量化投资经验。作为招商量化团队的核心骨干成员，王岩经理在量化投资领域有着深厚的理论基础和丰富的实战经验。从投资风格上来看，王岩先生擅长多因子量化增强模型，利用统计分析筛选有效因子，并定期更新模型以反映市场变化。

王平经理毕业于中南大学管理科学与工程专业，2006年加入招商基金，曾任风险管理部数量分析师、高级风控经理，现任招商基金量化投资部总监。目前在管基金产品总规模约136亿元，具有相当丰富的投资管理经验。王平先生擅长根据市场变化运用多策略选股，注重克服人性弱点。两位经理共同努力，各取所长，是招商中证2000指数增强A/C的业绩持续优秀的核心所在。

招商基金量化投资部成立于2014年，历经十余年发展，团队已扩展至14人，具有金融工程、风险管理和信息技术等不同的专业背景。无论是在多产品、多策略、多工具以及这个多市场的布局上，都有过尝试和实践。同时，通过实际运作不断对策略进行优化，达到研究与投资的良性循环。另外团队除了基本面策略打下坚实的基石，投资理念相近的成员也确保了团队的稳定性，进而提升阿尔法的稳定性。在策略设计上，团队以基本面因子为主导（占比超85%），辅以少量技术因子（占比低于15%），既通过财务数据保障收益的可解释性，又借助量价数据增强策略弹性，以控制收益与波动的平衡。

在基金经理王岩眼里，纪律性是量化指增产品的优势，而事后的风控手段，背离了量化指增产品的投资逻辑，也不一定带来可解释的预期收益。只有事前预判每个因子带来的最大回撤，再通过分散化的方式控制风险，才能带来更好的持有体验。我们从基金特色数据上可以看出，招商中证2000指数增强A近一年最大回撤为16.69%，回撤还是相对较小的，要优于62%的同类基金。波动率为30.40%，波动尚可，主要是中证2000指数多数为成长型公司，市值相对较小，因此价格波动可能较大。收益回撤比为1.99，夏普比率为1.04，说明性价比很高，要优于91%的同类基金。

总结，长期来看，指增产品收益涵盖指数的贝塔收益，如果基金管理人实现稳定的阿尔法，指增产品能为投资者带来不错的长期持有体验。而招商中证2000指数增强A/C在王岩经理的管理下，不仅为投资人争取到了贝塔收益，在阿尔法收益也就是超额回报方面，做的也很出色，为投资者提供了布局小微盘股的便捷工具，该基金适合看好小盘股并希望带来超额收益的投资者，可以趁回调，采取定投的方式分批布局。@招商基金 @天天精华君 @天天基金创作者中心

$招商中证2000指数增强A(OTCFUND|019918)$

$招商中证2000指数增强C(OTCFUND|019919)$