#开工啦，我的投资新起航#打卡第5天。2025年的宏观经济形势预计整体向好。基本面角度，尽管企业ROE下行区间已超过12个季度，但中央经济工作会议提出的实施更加积极有为的宏观政策，有望带动企业盈利拐点向上。估值角度，当前A股市场无论从全球估值比较，还是股票市值与债券/货币/GDP比较，均具备较大的提升空间。待宏观政策落地将同步提升市场风险偏好。
国内股票市场：看好顺周期板块和自主可控方向的科技创新板块。扩大国内需求和提振消费有助于企业盈利触底反弹，顺周期基本面改善是重要投资主线。此外，特朗普明年上任后，贸易政策的不确定性将提升黄金的避险需求，减税刺激政策叠加美联储降息预期也将抬升黄金的货币属性需求。
海外股票市场：鉴于较低的估值和对经济周期的更大敏感性，青睐周期股和小盘股。除美国以外的发达国家股票也被看好，尤其是英国和专注于国内市场的日本公司，还有新兴市场股票。
国内债券市场：固收+产品作为组合的基本持仓更加合适。我国货币政策基调实现了从"稳健"到"适度宽松"的重大转变，历史上仅两次表述，宽松的政策预期助力债券收益率的下行1。
海外债券市场：美债仍是值得高配的优质资产。尽管债市迎盛宴，今年或将转向交易性机会，但长久期国债仍是长期投资者对冲权益风险的避险工具。
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