价值陷阱（value
trap），即投资者买入低价资产，但却发现该资产的价格保持持平甚至下降，因为其持续恶化的基本面会使股票越跌越贵而不是越跌越便宜，表面上估值（巿盈率、巿帐率、市净率）低但实质昂贵。

这种情况主要是在进行价值投资时出现，因为价值投资需要寻找的价值股，是指相对于它们的现有收益，股价被低估的一类股票。

多数受害者事后还振振有词地为这类公司辩护，原因是这类公司一般都有致命的诱惑力。

表面上看，它们好得几乎无可挑剔，市盈率不高(十倍以下，甚至五倍以下)，负债率可能也不高(甚至处于净现金状况)，拥有的工厂和持有的物业或者其它非主营业务的投资都在升值或者已经升值，重置成本远远高于公司现在的账面价值或者股票市值，等等。

价值投资最需要的是坚守，最害怕的是坚守了不该坚守的。

常见的价值陷阱有五类：被技术淘汰、赢家通吃行业里的小公司、分散或者重资产的夕阳行业、景气顶点的周期股以及低水平大幅扩张产能。同时，可能有价值陷阱的公司通常也会具备以下几种特征：利润率(毛利率、纯利率)远高于同业、盈利高但持续不派息或派息偏低、经常向市场集资、董事高层相继辞任、经常传出负面传闻，如管理层内讧、被沽空集团追击。

下面来具体介绍：

1、被技术进步淘汰的。这类股票未来利润很可能逐年走低甚至消失，即使PE再低也要警惕。这种情况在技术更新换代较快的行业尤其明显，例如数码相机发明之后，主业是胶卷的某公司因为没有及时的转型，公司股价至今仍一路走低，就是标准的价值陷阱。

第二类是赢家通吃行业里的小公司。所谓赢家通吃，顾名思义就是行业老大老二抢了老五老六的饭碗，这种情况在互联网行业里尤其明显，通常是老大和老二抢市场份额，结果老三和老四倒闭了。在全球化和互联网的时代，很多行业的集中度提高是大势所趋，行业龙头在品牌、渠道、客户黏度、成本等方面的优势只会越来越明显，这时，业内的小股票即使再便宜也可能是价值陷阱。

第三类是景气顶点的周期股。在经济扩张晚期，低PE的周期股也常是价值陷阱，因为此时的顶峰利润是不可持续的。所以周期股有时可以参考PB和PS等估值指标，在高PE时（谷底利润）买入，在低PE时（顶峰利润）卖出。另外，买卖周期股必须结合自上而下的宏观分析，不能只靠自下而上选股。

第四类是那些有会计欺诈的公司。但是这类陷阱并不是价值股所特有，这些公司往往通过在财务报表上做手脚，让一些价值投资者关注的指标看起来很漂亮，然而公司内部的危机被掩盖了。

长期来说，市场是检验公司成色的最佳地点，市场先生犯错的时候并不多。某家公司市盈率高很可能是公司蕴含了极高的潜在价值和成长力；市盈率低有可能是市场不看好它，未来存在重大的不确定性，或者潜在的巨大风险。

避开股票投资中的价值陷阱，从根本上来说就是回归到投资的本质，一项金融资产的价格是由该标的资产未来现金净流折现到当下的现值所决定；即寻找具备长期竞争优势、在较长期内具备可持续增长能力的公司

同时，在任何时候，投资人都应该果断放弃基本面变差的公司，一旦发现存在价值陷阱的公司股票，要果断的止损。

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