近期，人民币汇率波动成为市场焦点，对投资者把握债市投资方向意义重大。
人民币近期走弱，主要受两方面因素影响。一是美元指数自2024年9月27日触底后强势反弹，截至1月10日涨幅达9.20% ，多数非美货币承压。此期间人民币贬值4.51%相较其他货币表现相对坚挺。长期来看，自“811”汇改后，人民币金融属性增强，与美元指数整体走势较为一致，美元走强时，人民币往往贬值。二是海外因素带来政策预期的不确定性。其竞选时提及对中国进口商品加征关税，外汇市场提前反应。
展望汇率走势，短期来看，1月13日，企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数上调，增加境内外币供给，缓解人民币贬值压力。同时，相关例会上新增汇率管理表述，稳定市场预期。再加上海外因素担忧加剧，“稳汇率” 需求提升。从中长期来看，尽管海外因素不确定，但国内政策发力空间大。随着积极宏观政策逐步落地，内需有望改善，助力人民币汇率稳定。
汇率波动对股债两市影响显著。在A股市场，汇率变动从基本面影响企业进出口和汇兑损益，进而影响股价；从资金面影响外资流向和风险偏好。“811”汇改后，人民币汇率与A股走势曾有相关性，但9月24日后联动性减弱，未来A股走势还受政策预期和地产修复情况影响，当前或维持震荡。在债券市场，汇率波动影响资金利率，使其易上难下；美联储降息节奏和海外不确定性也影响国内货币节奏，不过中长期债市仍延续 “适度宽松” 逻辑。
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