周日国家统计局公布2025年1月CPI同比上涨0.5%，PPI同比下降2.3%，这个数据一方面印证了春节带来消费水平上升的客观情况，另外一方面也反应了生产方面的继续疲弱。由于CPI有基数较低的情况（去年春节为2月份），预期2月份这个数据会下降。单从数据看，我国经济反弹依然需要时间的基调没变。结合近期没有特别重要的会议，以及依然处于“特靠谱新官上任三把火”（特别是关税）阶段，我国新政策出炉暂时处于真空期，所以我不认为债市马上就会迎来反转。
与我个人判断相左的是有观点认为我国的股权迎来了又一轮大幅上涨，会对债市形成直接的冲击，加上债市的绝对收益率已很低且有大量抢跑盘，所以会兑现从去年年末以来就“应该来的大调整”。
对于我国权益市场：
我个人感觉这一次的上涨预期和去年9月相似点在于外资“聪明钱”们又开始看多（当然理由是不同的，上一次是高层政策转向，这一次是DeepSeek引起全球资本对科技领域的重估值），不同点在于唱多的情绪明显没有去年强（如果说去年一开始是全面的看多，这次更偏向局部性和技术性）。
基于此，我不认为很快会引起一场我国股市的大牛市（但修复和结构性上涨是不矛盾的），除去DS带来的涟漪，确定性比较高的也就是短期结构性的机会，如果期望乘上一波大牛，还是要依靠配置等机会的逻辑更靠谱。
对于我国债市：
结论是我依旧看多，理由说多了可能发不出来，每日文章或多或少都有描述，有兴趣可以回溯看看。
拉长全年看，我个人认为“调必买”原则依然可行。由于我们并不能直接买券，具体执行只能交托给基金经理去结合具体点位参与了。
所以对于我们普通基民来讲，在自己认定的格局没有发生变化时最简单的方法就是按既定逻辑配。不要因为看到30y国债走弱2bp就感觉转向在即就跑路，毕竟就算碰上回调，你看看过去几年都是闷头拿着后面就赚（因为趋势没变）。
总而言之，我在年初配置逻辑不变（具体什么时点买券的就交给你已经付费的经理吧），退一万步想——如果明天我们又有deepseek2.0突破，人造太阳成功商用了，美国觉悟重新拥抱世界贸易了，那债市肯定会跌，不过换来的工资收入增加、房价和其他资产的增值，更高的就业率，对于大多数人来讲绝对是更幸福的。
今天思路：
鹏华0-5年主动利率+2000$鹏华0-5年利率发起式债券A(OTCFUND|008040)$
这两天利率有回调，我“拉长全年调必买，相信经理会找好时点买券”的逻辑支持继续按既定策略执行，债券指数、利率债基底层都是基本利率，好券拿着不用慌。
提前配一点中短利率，希望经理善用市场下跌时收到的子弹，2025年是资本利得之年，比的就是速度和决绝。其实选择主动或者被动指数型基金都可以，今天个人偏好主动类基金。因为震荡的时候主动机会更多，虽然风险更大。今天继续pick鹏华的主动利率。
利率回调
信用涨跌交互
存单跌多
国债期货目前震荡，相对平缓
截图：同花顺
风险提示：本文仅代表作者个人观点，不做任何投资建议。未经允许不可转载。
$鹏华0-5年利率发起式债券C(OTCFUND|020368)$
$鹏华丰禄债券(OTCFUND|003547)$
$永赢鑫享混合C(OTCFUND|018648)$
$嘉实新思路混合C(OTCFUND|021820)$
$嘉实新趋势混合C(OTCFUND|003294)$
$博时中债7-10政金债指数C(OTCFUND|017838)$
$广发中债7-10年国开债指数C(OTCFUND|003377)$
$东方添益债券(OTCFUND|400030)$
$华泰柏瑞丰盛纯债债券C(OTCFUND|000188)$
#DeepSeek火爆全球，对A股影响几何？##高盛德银齐唱多A股，你怎么看？##人形机器人板块大涨！能追吗？##黄金再创历史新高 你怎么看？##黄金大涨，能否持续？#
