#A+H创新药机遇#第2天，从当前市场动态来看，创新药行业在政策、技术、资金三方面共振下，正迎来新一轮发展机遇。2025年政策端持续加码，《全链条支持创新药发展实施方案》的落地和丙类医保目录的推进，为创新药支付路径和商业化放量提供了明确支持，缩短了回报周期。同时，AI技术深度赋能药物研发，如DeepSeek模型在靶点预测、适应症拓展中的应用，显著提升了研发效率，重构了行业估值逻辑。全球投融资回暖及国内BD交易活跃（2024年首付款达56亿美元），进一步为行业注入流动性。

对于A+H创新药产品配置，港股创新药板块当前估值处于近五年低位（市销率3.66），叠加政策推动外资流入（如《2025稳外资行动方案》点名医药领域开放），配置性价比凸显。而工银健康产业混合C（020559）聚焦恒瑞医药、信达生物等龙头，其核心管线如信达生物的GLP-1双靶药物和KRAS抑制剂，正受益于全球代谢疾病治疗需求爆发及ADC药物市场扩容趋势。不过需警惕短期风险，如GLP-1赛道内礼来替尔泊肽的竞争加剧，以及基金持仓集中度较高可能放大波动。

综合而言，若以长期视角布局，工银健康产业混合C可通过龙头药企的全球化能力和管线商业化兑现捕捉行业红利，建议同时配置港股通创新药ETF（159570）等工具分散风险，把握AI+创新药双主线下的结构性机会。@工银瑞信基金