2月下旬的时候我发帖说过两个预测，一是债市资金面会在两会前后明显宽松；二是债市回调预计在两会前结束。

目前来看，第一个预测是完全准确的，资金价格近期明显回落，7天期质押回购利率从2月底的2.2%大幅回落到1.7%以下。

第二个预测准了一半儿。债市在3月初确实有稳住的迹象，利率债指数连续多日止跌转涨。但大会一开，各种消息催化下，再次开始下跌。

从5号开始包括今天，债市下跌的主要逻辑就是经济预期的变化。

随着大会各种稳经济、促增长的动作发布，有些动作是超出市场预期的，包括稳地产行业的相关表述，这给债市带来一定的压力。

今天利率债盘面跌幅较大。

展望后市，我对债市还是有2个判断。

一是近期急跌后，调整已基本到位；

二是今年全年来看，利率债上涨空间有限，债市将弱于2024年。

目前资金面已经宽松，所谓“资金不紧、债市不熊”，因此对债市不必过于悲观，本轮回调反而可能带来上车机会。

今日计划加仓一笔长期限利率债，把剩下5%仓位短债加到7-10年政金债当中去，加完之后我的结构就差不多是70%长期限利率债+30%混债。$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接E(OTCFUND|019596)$

今天混债又是一波大蛋，这个结构是稳中有进的。

现在全仓混债或者全仓利率债都有蛮大不确定性：如果全仓混债，一旦风险转变，可能高位站岗；如果全仓利率，一旦债市震荡，那么体验会持续不佳，眼巴巴看别人收蛋。

虽然现在我的利率债仓位高于混债，但是因为混债的涨跌幅度更大，实际体验是不错的，利率债只是托底。

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