大家好，我是中信保诚基金的顾凡丁。
2月20日至3月27日，美股标普500指数下跌6.9%，纳斯达克100指数下跌10.8%；同期，大宗商品表现出较强抗跌属性，标普高盛全球大宗商品指数小幅回撤2.3%，国际金价更是站上3100美元再创历史新高，大宗商品类资产一定程度上对美股形成了良好对冲。（数据来源wind）
我们认为，本轮美股和大宗商品资产的表现，主要受到市场对美国经济陷入滞胀和衰退的担忧。而随着特朗普政府继续推进对内削减开支和对外提高关税的政策，滞胀风险或继续不断受到市场关注，大宗商品配置价值也或随之不断显现。$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)C(OTCFUND|020969)$
具体到黄金，投资者或依然可以保持乐观。一方面，经济角度看，受到美国新一届政府对内和对外各项大规模改革措施的影响，全球复苏或继续延后；同时，非美国家对于去美元霸权的需求或也继续发酵，非美央行或成为国际黄金市场的长期买家。另一方面，在全球经济疲软期，冲突各方利益诉求难以从根本上得到满足，地缘风险或进入频繁化的周期，市场避险需求或不断提升。$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)A(OTCFUND|165513)$
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