AI浪潮及产业周期上行双重催化，科创板或有支撑。AI浪潮角度看，DeepSeek的科技成果给AI垂直向下的端侧和应用带来更大想象力。在此背景下基本面强劲的科创50或可关注！可继续重视AI革命周期下的产业主题投资机会。速看科创50周评！

上周市场逐渐扭转了春节后DeepSeek科技叙事与特朗普关税力度相对可控带来的市场高风险偏好行情，转而更为青睐低利率环境下高性价比的红利板块及近期政策密集发酵但估值仍处低位的顺周期类行业。

AI产业链大幅调整，产业层面来看：（1）英伟达财报超预期，市场产生分歧。上周四英伟达发布FY25Q4财报，营收与净利润均超出市场预期，且B系列产能问题已得到解决，并成为公司历史上推广速度最快的产品。但其优异的业绩并未让市场满意，周四当日英伟达股价跌幅达8.5%。尽管相关数据超出市场预期，但超出预期幅度是自2023年2月以来的最小幅度，意味着英伟达的迅猛势头转弱。与此同时，英伟达的盈利上涨幅度也是2022年11月以来最小纪录，市场从坚定选择算力转变为产生分歧。（2）本周的另一事件是Open AI正式发布GPT4.5，尽管部分性能有所提升，但其没有突破性的创新，且在SWE-Bench Verified基准测上逊色于OpenAI的deep research和Anthropic的Claude 3.7 Sonnet；在SWE-Lancer编程测试上不及deep research。GPT4.5的不及预期进一步使得市场对AI发展的担忧加剧。

展望后市，科创板电子、算力为代表的权重行业受到AI浪潮及产业周期上行双重催化，后续或对科创板形成支撑。AI浪潮角度看，DeepSeek的科技成果给AI垂直向下的端侧和应用带来更大想象力。DeepSeek的示范效应主要预示着开源，低成本。这预示着，硬件端的低成本和高效率有望加速终端渗透，大模型应用落地也在提速。未来产业链上越来越多的公司将从主题炒作、逐步进入真正“出业绩”的阶段。此外，长期来看，“杰文斯悖论“下DeepSeek提升算力效率后，全球的算力总需求或会大幅扩张。近期中美科技巨头超预期的资本开支指引亦可能对此有所验证，经历本轮调整后，AI硬件板块投资价值仍然突出。但英伟达本周财报显示其业绩增速及毛利率逐步放缓，且GPT4.5的发布不及市场预期，短期或对算力板块形成扰动。

科创50优选科创板中市值大、流动性好的50只个股，硬科技含量高，包含新质生产力方向。电子、算力为代表的权重行业受到AI浪潮及产业周期上行双重催化，后续或对科创50板块的基本面预期形成一定支撑。感兴趣的投资者可以关注$景顺长城上证科创板50成份ETF联接A(OTCFUND|021484)$、$景顺长城上证科创板50成份ETF联接C(OTCFUND|021485)$，在风险匹配的情况下低位布局或闲钱定投布局。

（定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。）

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