今年，A股在科技板块带动下强势反弹，但板块分化显著：AI应用、机器人、光伏等科技主线领涨，钢铁、券商等顺周期板块轮动补涨，而红利类资产（如银行、公用事业）表现相对平淡。债市那边受资金面紧张影响，持续震荡调整。在此背景下，市场风险偏好提升，防御性资金再次转向固收+策略。

大家知道常规的固收+都是一边配置红利股，通过获取股息以及资金避险带来的股价上涨，一边配置债券，赚取票息收入以及资本利得的。

今年股市倒是如愿以偿开始反弹了，但科技股和红利股、甚至蓝筹股，成了跷跷板，走势都劈叉了。前者受资金追捧波动剧烈，后者则因避险需求还能维持一定韧性。

传统红利固收+策略是否还具有配置价值？

1、短期调整≠长期逻辑破灭

历史数据显示，红利指数绝大多数时间都能跑赢上证指数、沪深300。虽然2024年中以来，红利超额收益呈阶段性钝化，但其低估值（PB分位低于20%）、高股息（平均4.5%+）的安全垫仍在。

2、红利资产“低波+抗跌”的长期配置价值较为确定

我用红利低波固收+与混合型二级债基做了一个对比，近五年来红利固收+累计收益有39.1%，最大回撤仅2.92%，显著优于二级债基指数（收益13.19%，回撤5.97%）。近一年中也是红利固收+的表现更优，说明红利资产在长期投资中表现稳定且更抗跌。

3、适配低利率环境

当前十年期国债收益率处于历史低位，在资产荒下高股息资产兼具收益性与避险属性，有望受到资金青睐。

当下如何布局红利固收+？

大家在布局红利固收+，筛选产品时，除了业绩好、收益稳健，低波动，还可以看看那些投资策略升级，仓位灵活调整的，更容易躺赢。

比如前几天也提过的$易方达瑞锦混合C(OTCFUND|009690)$，其核心优势就是独特的投资策略：股市低位自动增配股票、高位自动减仓。这个策略的好处就是既能充分捕捉市场反弹机遇，又能有效控制风险，多债少股，可攻可守。

 业绩方面，2020-2024年，年年正收益，在近三年的市场波动中，其凭借精准的仓位调整和新股收益增厚，取得了17.39%的涨幅，同类排名前1%，超越众多债券基金，最大回撤为2.8064%，小于同类平均。

虽然近期因债市和红利板块的调整，此基也出现了一定的收益波动，但看历史长期业绩确实是不错的。大家还是理性看待短期波动吧，长期持有或能带来可观收益，短暂的调整也是在给机会。

当市场在科技狂飙与红利坚守间反复摇摆，红利固收+以其“债筑底、股添红”的均衡配置，仍是震荡市中进可攻、退可守的理性选择。与其追逐风口，不如深耕稳稳的幸福。

#调整！恒生科技指数日内跌超3%#

$易方达中证科技50ETF联接C(OTCFUND|012718)$

$国泰安康定期支付混合C(OTCFUND|002061)$

$摩根恒鑫债券C(OTCFUND|022843)$

$太平睿安混合C(OTCFUND|010269)$

$嘉实稳鑫纯债债券(OTCFUND|002991)$