#港股下挫，恒科指跌近3%# 打卡华夏A500第39天，2月初的赚钱效应已开始显现，复盘看，从历史上看，在全年各月份中权益市场在2月表现相对较优，此时往往拥有较为积极的政策预期与充裕的流动性支持，叠加业绩预告披露在1月底多结束，2月份本身受业绩的扰动也较小，在该背景中主题交易驱动的小盘成长板块往往表现较强，同时周期板块在积极的宏观政策预期下也有所表现，而中证A500指数作为汇聚细分龙头的大容量市值规模指数，对小盘也有相对沪深300等更高的暴露度，短期的弹性值得关注。

中期视角下中证A500指数值得关注，理由有三：

（1）基本面角度，近期居民信贷情况已出现积极变化，在政策后续兑现下，2025年初有望实现中长期信用周期的回升，推动顺周期属性强的核心资产中证A500指数修复。

（2）增量资金角度，当前的互换便利、中长期资金入市等所导向的大概率是绩优公司，同时当前外资对中国资产的配置态度开始转向，而外资的配置偏向也往往是核心资产类。

（3）相对估值回到历史中偏低位置，快速调整后，中证A500的ERP已回升至3年滚动均值+1倍标准差，相对估值到中偏低区域，中长期的赔率在提升。

展望后市，随着政策的持续发力以及资本市场高质量发展的推进，A股有望逐步走出底部区域，实现震荡上行。在这一过程中，宽基指数凭借其广泛的市场代表性和分散风险的特性，将为投资者提供稳健参与市场回升的投资工具，助力投资者在市场复苏中获取收益。

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