#政治局实质利好，“指”选博时#本次会议谈到了很多热议话题，对于A股的投资机会也发生了巨大的变化。骑牛看熊认为会议之后的重点很多，但是跨年行情重点关注2个方向：宽基指数+热点题材=中证A500和机器人。做热点就是去“人多的地方”，只有大家都看好，都愿意去购买，才会出现水涨船高，不断上涨的盛景，这就好比那句俗话：“天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。”
（1）中证A500
中证A500是一个具有较大发展潜力的指数，骑牛看熊认为优势主要有8点：
1.编制规则带来的优势
中证A500在编制规则上具有独特之处。其剔除了中证ESG评级C及以下的证券，这一举措能够降低指数样本发生重大负面风险事件的概率，使得指数成分股在环境、社会和公司治理方面表现更为稳健。同时，优先选取各个细分行业中的龙头公司，降低了市值因素对行业分布的影响，有效提升了选股质量。例如，从财务基本面及ESG方面来看，ESG分数中位数为0.85，显著高于全市场中枢水平；2023年度平均净资产收益率10%、近五年平均营收增速12%，均显著优于市场平均水平。
2.较好的分红特征
中证A500的分红特征较为亮眼。截至2023年8月27日，中证A500股息率与沪深300大致相当，为3.15%，但分红率达到40.48%，超过沪深300的39.49%，未来三年分红规划的公司数量占比达到15.20%，显著高于沪深300。这种较好的分红情况，对于长期投资者来说具有较大的吸引力，能够为投资者带来较为稳定的收益回报。
3.行业均衡且新兴行业占比高
中证A500的行业分布更为均衡，相比传统的市值加权宽基指数覆盖了更多的新兴领域龙头。新兴行业权重占比约为46%，高于可比宽基指数。例如，相较沪深300显著超配的行业为电力设备(+1.57%)、有色金属(+1.35%)、医药生物(+1.34%)、国防军工(+1.13%)等，更侧重布局我国的优势产业，更符合中国经济长期发展趋势。在国内经济从高增速阶段向高质量发展阶段切换进程中，向海外市场要成长空间成为我国具有国际竞争力企业的重要布局，中证A500成份股平均海外业务占比达18.34%，显著超过A股传统宽基指数。
4.长期业绩表现优异
从长期走势来看，中证A500表现较好。对比近十年中证A500与沪深300、中证500的走势，中证A500更具优势。而且，截至2024年11月26日，中证A500指数PE估值为14.41倍，处于指数自上市以来45%分位，仍处于相对低位。随着市场情绪的改善和行情的逐渐好转，其投资潜力不断增加。
5.样本广泛且均衡
中证A500的行业分布兼顾了质地、均衡、数量和市值覆盖度。其最新一期样本包含全部35个中证二级行业及92个三级行业的龙头公司，这种广泛的覆盖度使得该指数能够很好地代表市场整体走势。既不像沪深300倾向于反映大盘股的走势，也不像中证500只是中盘指数，中证A500具有更好的代表性，优中选优，适合长期关注和定投。
6.风格和行业分布中性
中证A500的风格和行业分布比较均衡，传统行业和新兴行业差不多各占一半。主要行业有银行、电子、电力设备、食品饮料和医药生物等。这种均衡的风格和行业分布，可以让指数在各种风格的结构分化行情中，都有比较中规中矩的表现，能够适应不同的市场环境，对于投资者来说是一个较为稳定的投资标的。
7.符合国际编制理念
中证A500的编制理念与国际接轨，有望成为A股的核心标杆。其编制规则还考虑了ESG评价、沪深股通等影响因素，所有成份股处于港股通范围内，方便境内外长期投资者进行配置，这有利于吸引更多的国际资金流入，进一步提升其发展潜力。
8.市场资金关注度高
中证A500指数产品规模已经突破2000亿，这表明在近期市场回调中资金也在大幅流入。相关的指数ETF自上市后成为市场“吸金”主力，如嘉实基金旗下的A500指数ETF(159351)自10月15日上市以来，截至11月26日，累计资金净流入超88亿元，最新份额110.9亿份，规模再创新高达106.32亿元。同时，众多基金公司积极布局中证A500相关产品，市场对其重视程度较高，这也为其后续发展提供了有力的资金支持。
（2）人形机器人
人形机器人也具有非常可观的发展潜力，骑牛看熊认为优势主要有6点：
1.广阔的市场规模前景
随着人形机器人功能迈向多样化和普适化，产业分工日趋成熟，成本持续下探，人形机器人有望先在工商业普及，逐步拓展至家用、公共领域。根据测算分析，预计在中性假设下，2035年全球人形机器人制造和家庭服务市场规模为1103亿美元，2025 - 2035年CAGR为68.6%。中信证券发布的数据显示，预计2035年人形机器人市场空间为16310亿美元，这表明人形机器人未来的市场规模极为庞大，具有成为千亿美元级甚至万亿美元级蓝海市场的潜力7。
2.中国市场的潜力
中国是全球机器人最大的应用市场，已经建立起相对完整的工业机器人产业链。在前期已有产业基础上，发挥制造业门类齐全、应用场景丰富、市场规模庞大以及新型举国体制等优势，人形机器人产业在中国将大有可为。我国人形机器人虽然目前还存在一些短板，但随着技术的进步和产业的发展，有望在全球人形机器人市场占据重要地位。
3.关键技术突破与迭代
特斯拉发布人形机器人原型机以来，其迭代速度超市场预期。例如，特斯拉第二代Optimus机器人着重强调了硬件层面上机器人的升级，尤其是在足部、手部的力传感能力上的新增环节。随着机器人能力的升级，更多任务和下游应用场景被打开，机器人的落地时间点趋近。人形机器人作为人工智能技术的主要载体，随着人工智能技术、高端制造技术、新材料技术等各类先进技术的不断发展，其人形机器人的性能、功能等方面将不断提升，从而推动其发展潜力不断增大。
4.研发投入增加
目前人形机器人被称为人工智能领域中最“烧钱”的产业，众多企业和机构纷纷加大对人形机器人的研发投入。例如，卧龙电驱通过深厚的积累和技术储备，在人形机器人关键组部件如高爆发关节模组、伺服驱动器、无框力矩电机等方面取得了突破，并且在应用场景的拓展上展现了创新能力，旗下的希尔机器人是全球领先的工业机器人供应商，也为人形机器人的发展奠定了一定的技术基础。随着更多的研发投入，人形机器人的技术瓶颈将不断被突破，发展潜力也会不断提升。
5.多领域的应用覆盖
人形机器人的应用已经覆盖工业、医疗、家庭服务等多个领域。在中国，从傅利叶通用人形机器人GR - 1、全球首例纯电驱全尺寸人形机器人“天工”到家庭服务人形机器人“夸父”，以及全球首个全尺寸开源通用人形机器人“青龙”等，这些人形机器人在不同领域发挥着作用。随着技术的不断进步，人形机器人在更多领域的应用将成为可能，如在教育、娱乐、救援等领域的应用将进一步拓展其市场需求，提升其发展潜力。
6.政策支持助力发展
工业和信息化部于2023年底印发了《人形机器人创新发展指导意见》，该意见提出2025年国内整机产品达到国际先进水平，并实现批量生产，在部分场景得到示范应用；2027年相关产品深度融入实体经济，成为重要的经济增长新引擎。这种政策上的支持将为人形机器人产业的发展提供良好的发展环境，推动人形机器人的技术创新、产业化进程等，从而挖掘其更大的发展潜力。
骑牛看熊以中证A500与人形机器人潜力对比：
1.中证A500的金融属性更强
中证A500作为一个宽基指数，主要反映的是金融市场中的股票组合表现，其发展潜力更多地与宏观经济形势、股票市场整体环境、企业盈利状况等金融市场相关因素挂钩。它为投资者提供了一个参与股票市场投资、获取股票市场收益的工具，投资者通过投资跟踪中证A500的基金等产品来分享其发展带来的红利。例如，当宏观经济向好时，中证A500成分股中的企业盈利可能增加，从而推动指数上升，投资者获得收益。
中证A500的发展潜力增长逻辑依赖于其成分股企业的整体表现。首先，从行业分布来看，如果其超配的新兴行业如电力设备、有色金属、医药生物等行业发展迅速，企业盈利增加，将推动指数上升。其次，在选股质量方面，由于优先选取了细分行业的龙头企业，这些企业的成长能力、盈利能力、市场竞争力等对指数的发展至关重要。
例如，如果这些龙头企业能够不断扩大市场份额、提高产品附加值，那么中证A500的发展潜力就会增大。此外，市场环境如投资者情绪、资金流入流出等也会影响中证A500的走势，当市场对股票投资热情高涨，资金流入中证A500相关产品时，也会推动其发展。
2.人形机器人的科技产业属性突出
人形机器人是科技产业的产物，其发展潜力主要源于技术创新、产业发展、市场需求等科技产业相关的因素。它代表着新兴的科技产业方向，其发展涉及到众多科技领域的进步，如人工智能、高端制造、新材料等。人形机器人的发展将带动相关产业链的发展，如核心零部件制造商、软件开发商等，并且随着技术的进步不断开拓新的市场需求，创造新的商业价值。
人形机器人的发展潜力增长逻辑主要基于技术突破和市场应用的拓展。在技术方面，每一次关键技术的突破，如机器人的运动控制技术、感知技术、人机交互技术等的提升，都将使人形机器人的性能得到提高，从而拓展其应用场景。例如，当人形机器人的手部灵活性和感知能力提升后，就可以在更多复杂的工业生产和服务场景中应用。在市场应用方面，随着人形机器人从工商业向家庭、公共领域的逐步普及，市场需求将呈指数级增长，从而推动人形机器人产业的发展，增大其发展潜力。
人形机器人目前大多仍处于技术研发、产品试验和小范围应用阶段。虽然其前景广阔，但要实现大规模的产业化、市场普及化还需要克服许多技术难题，如降低成本、提高性能、解决伦理道德等问题。从目前的发展阶段到实现预期的巨大市场规模和广泛应用，可能需要较长的时间，可能是5 - 10年甚至更长的时间才能完全实现其发展潜力。
骑牛看熊持有并看好博时中证A500ETF联接A(022457)的投资优势，原因有6点：
1.基金公司的优势
博时基金早在2009年就开始进行指数投资领域的布局，成立了指数与量化投资部，是国内公募基金行业较早组建的量化团队之一。这一团队在管理上注重差异化的目标导向与多维度融合的服务支持，对于指数化工具型业务采用“客户 + 服务 + 融合”的目标导向。其整体实行“投研一体化”的管理模式，强化“Alpha和Beta”相互赋能，能给客户提供多种资产管理解决方案，如纯被动投资策略、SmartBeta策略、指数增强策略等多种策略。
2.指数编制优势
行业均衡与代表性 中证A500指数在编制时超配了信息技术、通信服务、医药卫生等新质生产力行业，减少了金融地产的权重，更好地表征了我国经济结构的新变化。这种编制方式使得指数在行业分布上更为均衡，相比传统宽基指数，能更全面地反映我国经济不同领域的发展状况，避免了过度依赖某些传统行业的风险，为投资者提供了一个对我国经济结构变化有更广泛代表性的投资标的。
3.过往业绩表现较好
从历史数据来看，中证A500指数的过往表现较为亮眼。同花顺数据显示，截至2024年11月25日，中证A500指数的年内涨幅为11.41%。自基日（2004年12月31日）至2024年11月25日，中证A500指数的收益率为354.47%，年化收益率为8.15%，年化波动率为25.43%，优于同期沪深300指数283.28%的收益率、7.22%的年化收益率、25.55%的年化波动率。虽然指数历史表现不预示未来，不代表相关产品收益，但过去较好的业绩表现至少展示了该指数的一定潜力。
4.紧密跟踪指数
博时中证A500ETF联接A主要通过投资于目标ETF，实现对指数的紧密跟踪。在正常情况下，本基金力争控制投资组合的净值增长率与业绩比较基准之间的预期日均跟踪偏离度的绝对值小于0.35%，预期年化跟踪误差不超过4%。这意味着投资者能够通过投资该基金，较为精准地获取中证A500指数的收益表现，实现对该指数的间接投资目的。
5.多元化投资与灵活性
本基金的投资范围广泛，主要投资于目标ETF、标的指数成份股和备选成份股（含存托凭证），同时为了更好地实现基金的投资目标，可能会少量投资于依法发行上市的非成份股（包括创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票、存托凭证）、债券（包括国债、金融债等多种债券）、可交换债券、央行票据、短期融资券等多种金融工具，还可参与转融通证券出借业务等。这种多元化的投资范围，使得基金在不同的市场环境下有一定的灵活性，在严格跟踪指数的同时，也能通过其他投资工具来调整投资组合的风险收益特征。
6.受市场关注与需求支撑
从产品的募集情况来看，博时中证A500指数ETF在首募时就备受投资者青睐，实际募集规模超出募集规模上限20亿元。11月16日，博时基金发布认购申请确认比例结果公告，宣布博时中证A500ETF已于11月15日结募，对11月15日的有效认购申请采用“末日比例确认”的方式予以部分确认，确认比例约为39.35%。这表明市场对该基金的认可度较高，大量投资者愿意参与投资，从侧面反映出该基金具有一定的投资吸引力和优势。
如果投资者还找不到如何选择基金产品，还想着如何“抄作业”。对于基金产品，可以考虑$博时中证A500ETF联接A$ $博时中证A500ETF联接C$ $博时中证机器人指数发起式C$ ，这也是目前上市的同类基金中表现较好的。基金公司的实力是大家有目共睹的，优秀的基金经理保驾护航，再加上产品本身的优势明显，可谓是一举两得的投资标的，也是大家可以在之后行情中进行资产配置的品种，相信年底大家一定能满载而归！
与此同时，2024年是公认的“降息年”，美联储加息进入到尾声，随着降息号角的吹起，企业分红将会增多，这也有望迎来新一轮的上涨契机，可以关注该基金在之后的趋势性拉升行情，现在正是配置最佳时机！
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