#新编制新气象，易方达上证180新发！#我是易方达增强回报、易方达沪深300增强等多只易方达基金的持有人，也是易方达基金的资深粉丝。最近几年的市场行情让大家对于股票ETF的热情很高涨，越来越多的人在资产配置时不再只专注于挑选个股和迷信主动管理的基金经理，而是把行情本身的波动也纳入自己的投资组合当中。2024年ETF市场迎来了爆发式增长，新发规模突破千亿大关，多款重量级产品相继上市，展现出了强劲的发展势头。
截至2024年12月底，全市场共有1046只ETF，整体规模为3.73万亿元，较2023年底增长82%；其中，股票ETF规模增至2.89万亿元，较2023年底翻了一倍！这翻倍增长主要归功于宽基的大幅增长，在资金流入和指数上涨的共同推动下，2024年宽基ETF规模增长了160%！
其实近几年的低迷行情，在公募基金产品中，全市场能逆势上涨的主动管理型基金经理已是凤毛麟角，屈指可数，对于广大投资者来讲，称心可选的标的并不是太多，投资者转而持有指数ETF，也不失为一种应对的办法，毕竟相比主动管理型基金，指数ETF在管理费、托管费等一系列费用上费率要更低一些。
先说个冷知识：上证180指数是国内第一只可投资指数。上证180指数脱胎于沪市第一条成份指数——1996年发布的上证30指数，随着国内资本市场不断发展，证券数量和市值不断增加，原先30个样本股的数量上限影响了指数的表征性。
因此在2002年上海证券交易所在上证30指数的基础上编制发布了上证180指数。指数发布当年就有相关基金产品成立，也自此拉开了A股市场被动指数型投资蓬勃发展的序幕，因此上证180是境内首条有公募产品应用的指数。
2002年发布的上证180指数，是沪市单市场代表性成份指数。又因上证50、上证380和上证红利等A股重要指数皆基于上证180指数样本或上证180样本空间构建，衍生出了一系列重要的上证规模类、行业类、风格类和策略类指数，所以也称上证180为上证系列指数的“基石”，对中国资本市场具有里程碑式的意义。
上证180指数（指数代码：000010.CSI），简称上证180。以2002年6月28日为基日，3299.06点为基点，每半年调整一次指数样本。从上海证券交易所上市的所有股票中选取市值规模较大、流动性较好的180只证券作为样本，采用自由流通市值加权计算，主要反映沪市核心上市公司证券的整体表现。
值得一提的是2014年11月14日上交所发布公告称，为更好反映上海证券市场核心上市公司证券整体表现，上海证券交易所与中证指数公司日前宣布对上证180指数编制方案进行修订，并将于2024年12月16日正式实施。
近年来，随着我国宏观经济发展、产业持续转型，沪市上市公司市值结构、行业分布、板块特征逐渐发生变化，目前沪市上市公司已有2268家，其中科创板公司达到577家，原编制方法具有进一步优化空间。
本次修订内容：1、采用流动性筛选与市值排序相结合的选样方法，进一步提高样本市值覆盖度，增强指数表征性；（流动性筛查：过去一年日均成交额排名位于样本空间前90%）
2、对个股、前五大样本权重设限，新增行业均衡规则（单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%），使得样本一级行业合计权重分布与样本空间相应行业自由流通市值合计占比保持一致，进一步提升指数对宏观产业结构变革、沪市公司行业分布的代表性；
3、融入ESG可持续投资理念，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券，降低样本发生重大负面风险事件概率。
优化后的上证180指数行业布局更趋均衡、对沪市的表征性更强、指数收益率和稳定性进一步提升、更能体现新质生产力的发展方向，那么修改之后的上证180指数在上证系列指数体系还有哪些优势？
首先，从市值分布来看，指数成分股在市值权重分布虽大中小盘均有涉及，但总体偏大盘风格。具体来看，截至2024年12月31日，上证180指数成分股中自由流通市值500亿元以上（大盘）的总权重占比高达77.75%，大盘风格明显。
其次，从行业分布来看，上证180指数成分股行业集中度较低，行业分布均衡。同时新兴领域占比更突出，更迎合未来主线。与上证指数、上证50等上证系列指数相比较，上证180指数在以电子、计算机等为主的科技板块、以电力设备、汽车、国防军工等为主的制造板块、医药生物、有色等高新技术产业上的权重更高，而在以银行和非银为主的大金融板块的权重更低。
这也使得上证180指数在当前这个新旧动能加速转换、高质量发展持续深入的环境中，不仅具备更鲜明的新质生产力特征，也更加契合当前经济转型升级、高质量发展的方向。这一点从指数成分股的风格中也可见一斑：相较于上证指数和上证50指数，上证180指数在整体风格均衡的基础上，偏成长的风格更为明显。
再次，从个股层面来看，指数成分股数量较多，持股集中度（前十大重仓股占总资产净值比）相对较低。截至2025年1月10日，其前十大权重股占比仅为24.35%，持股集中较低。而较低的集中度就降低了上证180指数对单只个股特定风险的暴露，进一步提升了指数的可投资性。
这里还值得一提的是，根据Wind数据，截至2024年12月31日，上证180指数成分股在沪市的数量占比仅为8%，但其总市值占比达66%，分红占比达76%，归母净利润占比更高达86%，分红盈利体量突出，对沪市的表征性强。
最后，指数历史表现优于同类上证宽基指数。以2005/1/1~2025/1/10这段时期为例，上证指数、上证50的累计收益率分别为154.96%、209.56%，对应的年化收益率分别为4.78%、5.80%；而上证180指数的累计收益率为253.96%，对应的年化收益率为6.51%，指数的长期年化收益率明显高于其他宽基指数。
不仅如此，从风险角度来看，上证180指数的波动率只是略高于上证指数，与上证50指数相近；更高的收益率和相近的波动率就使得上证180的夏普比例要好于上述同类宽基指数。
总的来讲当前的上证180指数具备较好的投资价值。目前市场上跟踪这一指数的场内产品有易方达旗下的上证180ETF易方达（530180），场外的联接基金为易方达上证180ETF联接(A类023228；C类023229)，其管理费率仅为0.15%/年，托管费仅为0.05%/年，低于市场同类平均。
基金经理李博扬，工程理学硕士。2020年2月至2023年7月任南方基金量化交易员、量化及指数研究员。2023年8月起在易方达基金任职，现任基金经理。易方达基金是一家20余年老牌公募基金管理公司，综合实力雄厚行业排名领先，能够为基金提供更好的平台支持，我已经认购布局了一些，感兴趣的同学可以择机关注布局了！
