2025年，全球AI产业进入“应用爆发期”。国产人工智能企业DeepSeek的崛起在全球都掀起了一股“巨浪”，其以更低成本实现了对标国际顶尖大模型的性能
技术普惠背后的投资逻辑转变
国内的AI技术正从“全力追赶”走向“齐头并进”，更意味着AI技术已经从实验室走向商业化，自2月中旬以来，从门户网站、社交媒体，到线下政务、医疗、酒店服务，无论大中小企业，纷纷积极宣布接入DeepSeek，实现升级赋能。DeepSeek带动的“下沉扩圈”的革命，不仅正在重塑产业格局，也让科技板块背后的逻辑逐渐发生改变。
科创板虽被誉为“硬科技主阵地”，但长期以来发布的相关指数，往往仅聚焦于龙头企业或者中等市值的企业，缺乏一个能全面反映板块整体表现的指数。目前已发布的科创50、科创100、科创200指数合计样本数量为350只，涵盖科创板约60%的证券，仍有40%的处于高速成长期的科创板中小企业未被宽基指数体系覆盖，而这些企业，恰恰很可能会因为大模型的降本迎来前所未有的发展机遇。
2025年1月科创综指（000680）正式发布，覆盖科创板97%的市值，囊括567家上市公司的综合指数，正好弥补了这一空白，首次实现了从千亿巨头到中小市值新贵的全覆盖，成为科技投资的“全景扫描仪”。它的诞生，恰逢AI扩圈与产业扩散加剧的节点，为投资者提供了把握科技红利的全新工具。
科创综指：硬科技的“全科班级”
与科创50这样聚焦大市值的指数不同，科创综指更像一个“全科班级”：既包含千亿市值巨头，也纳入50亿以下的中小企业。截至1月17日，有51%的企业市值在50亿元以下，26%的企业市值在100亿以上，千亿市值有8家，占比1.4%。
这种设计使其能够追求同时捕捉两类机会：一是大企业的确定性，龙头公司在技术壁垒和资源整合上具备优势，是行业风向标；二是中小企业的爆发性，AI软件端、新材料等领域的“黑马”多处于成长期，虽然市值偏小但弹性更高，尤其恰逢大模型成本下降，应用扩圈之际，这些小型企业也将迎来更多机会。
而从行业分布来看，科创综指突出从“硬核”到“全生态”。截至1月17日，半导体、电力设备和医药行业权重占比较高，其中半导体权重近38%；而科创50行业分布则更为聚焦，半导体权重占比达62%。
数据来源:wind，中证指数公司，截至2025.1.17。行业分类按申万二级行业划分。以上仅为对指数行业分布的列示，不构成对上述行业的推荐。指数成分及其权重将根据市场情况发生变化。指数成分及其权重将根据市场情况发生变化。风险提示:科创综指与科创50指数在基日、成分券构成、筛选规则等方面存在不同，仅供参考。
除了半导体、生物医药、高端装备等“硬科技”核心领域，还纳入了上游原材料（如高端合金）、下游应用终端（如智能汽车）等细分赛道。这种多元结构使科创综指具备两大优势：一是可以降低行业周期风险，同时，科创综指还有相对更低的权重集中，从十大权重股分布来看，截至1月17日，科创综指前五大权重合计16.53%，个股集中度相对较低，进一步分散了风险。二是可以捕捉交叉创新：如AI与生物医药结合催生的AI制药、AI与医疗结合的智能诊断，与高端制造融合的智能工厂等新兴领域，均被纳入指数。
全收益指数：科学反映长期价值
正由于科创综指“更全更广”的编制特点，从历史角度看，其相对于科创50等龙头指数，长期表现更优，短期弹性也不弱。自基日2019年12月31日以来，科创综指整体跑赢科创50全收益指数11.21%，整体波动性也更高。分年度来看，科创综指过去5个完整年度中，4个自然年皆跑赢科创50全收益指数。
数据来源:Wind，数据截至2025年1月17日，指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。年化波动率为自基日2019年12月31日至2025年1月17日期间日波动率年化。
值得一提的是，与普通价格指数不同，科创综指采用“全收益指数”编制方法，将成分股分红再投资计入收益。这一机制更真实地反映投资者长期持有的复利效应，尤其相对适合高研发投入、盈利周期较长的科技企业。
借道ETF布局
借道ETF布局：随着AI行情分化加剧，个股投资难度陡增，借道ETF规划个人的资产配置方案，或成为更理性选择。而没有场内账户的投资者，也可以关注招商上证科创板综合ETF联接（代码：A类023739 C类023740），其紧密跟踪科创综指ETF招商，场外操作上更加简单快捷。
1. 紧密跟踪，降低单一择股风险
招商上证科创板综合ETF联接（代码：A类023739 C类023740）紧密跟踪科创综指ETF招商，透明度更高，能降低单一择股的风险，且基金具有和科创板一致的20%涨跌幅限制，弹性空间相对更大。管理人招商基金在科技类ETF领域经验丰富，对于有意愿参与相关板块投资的普通投资者而言，无需研究复杂的技术路线或财报，也可以相对更方便地把科创板纳入配置计划中。
2. 投资低门槛
科创板个股投资需50万资产门槛，而ETF联接产品的认购门槛相对较低，且无需开通证券账户，银行或第三方平台即可购买，操作更加简单方便。此外，招商上证科创板综合ETF联接管理费仅0.15%/年，托管费0.05%/年，相对具有成本优势。
3. 顺应资金趋势
2025年初，首批13只科创综指ETF的发行，为科创板注入“活水”。当前AI主线尚未退潮，政策端对“新质生产力”的扶持力度不减，科创综指有望持续吸引增量资金，或会形成投资配置的“引力”。
AI的“下沉扩圈”本质是一场生产力的重构，其受益者不仅是少数巨头，更是整个产业链的参与者。科创综指以其全面性、均衡性和前瞻性，成为捕捉这一趋势的“最大公约数”。对于投资者而言，与其在细分赛道中疲于轮动，不如考虑通过招商上证科创板综合ETF联接，为自身的资产配置方案增添多一种相对可行的选择。“当科技浪潮扑面而来时，聪明的投资者会选择坐上航母，而不是独自划小船。”
注: 基金份额在认购期、成立后的封闭运作期内(开放申赎以届时公告为准)不能赎回或转换转出。上证科创板综合指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。
注：上证科创板综合指数（代码000680.SH），指数基日为2019-12-31，最近5年（2020年至2024年）完整会计年度涨跌幅分别为：47.13%（2020）、11.02%（2021）、-26.73%（2022）、-7.66%（2023）、1.23%（2024）；上证科创板50成份指数（代码000688.SH），指数基日为2019年12月31日，最近5年（2020年至2024年）完整会计年度涨跌幅分别为：39.30%（2020）、0.37%（2021）、-31.35%（2022）、-11.24%（2023）、16.07%（2024）；上证科创板50成份全收益指数（代码000688CNY01.SH），指数基日为2019年12月31日，最近5年（2020年至2024年）完整会计年度涨跌幅分别为：40.02%（2020）、0.65%（2021）、-31.08%（2022）、-10.61%（2023）、16.89%（2024）。全收益指数和价格指数的区别在于全收益指数的计算中将样本券分红计入指数收益，在样本券除息日前按照除息参考价予以修正，与实际投资更贴合。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。过往表现不预示未来。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。本资料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件。
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$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$
$招商优势企业混合C(OTCFUND|017821)$
$招商国证生物医药指数(LOF)C(OTCFUND|012417)$
$招商中证香港科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|021634)$
$招商中证全指软件ETF发起式联接C(OTCFUND|018386)$
$招商中证云计算与大数据主题ETF发起式联接C(OTCFUND|021717)$
$招商中证机器人指数型发起式C(OTCFUND|020482)$
$招商中证2000指数增强C(OTCFUND|019919)$
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