#科创综指选招商##吃药行情来了！港A创新药集体爆发##“四月决断”如何操作？##黄金遭疯抢！机构：二季度或持续走强#最近全市场首批科创综指ETF联接基金重磅发行，整体来看，投资者对这个指数还是比较关注的。

从时间节点来看，3月下旬是业绩较差的年报披露期，市场面临一定的业绩冲击。随着4月临近，市场将逐渐进入二季度，投资者将更多关注上半年业绩预测及市场反馈。当前市场大小风格分化仍处于历次春季躁动的高点水平，计算机、机械等热门主题行业换手率达历史高位，市场结构仍需震荡优化。但从中长期来看，股指震荡攀升的态势并未改变。

投资方向上，国内的AI技术正从“全力追赶”走向“齐头并进”，更意味着AI技术已经从实验室走向商业化，自2月中旬以来，从门户网站、社交媒体，到线下政务、医疗、酒店服务，无论大中小企业，纷纷积极宣布接入DeepSeek，实现升级赋能。DeepSeek带动的“下沉扩圈”的革命，不仅正在重塑产业格局，也让科技板块背后的逻辑逐渐发生改变，在AI贯穿全年的主线行情带动下，科技股长牛未改，在这种情况下，聚焦优质科技股，叠加20CM大长腿优势的科创板正是抓科技成长潜力的主要收益。

但是在相关指数上，尽管科创板被誉为硬科技主要阵地，但长期以来发布的相关指数，往往仅聚焦于龙头企业或者中等市值的企业，缺乏一个能全面反映板块整体表现的指数。目前已发布的科创50、科创100、科创200指数合计样本数量为350只，涵盖科创板约60%的证券，仍有40%的处于高速成长期的科创板中小企业未被宽基指数体系覆盖，由此可能错过其后续上涨收益。

在这种背景下，科创综指正式发布，其覆盖科创板97%的市值，囊括567家上市公司的综合指数，正好弥补了这一空白，首次实现了从千亿巨头到中小市值新贵的全覆盖，成为科技投资的又一佳选。

科创综指行情和三大因素结合相对比较紧密：一是产业周期的变革；二是科技产业链相关政策；三是流动性宽松的环境。

以2020年科创综指的大级别行情为例：产业周期方面，国内出现了5G产业周期大趋势；政策层面，2020年发布了集成电路、软件等细分行业自主可控的相关政策；流动性层面，2020年美联储把政策利率降到0%-0.25%水平，在美联储的“大放水周期”之下，全球的流动性都进入了比较宽松的环境。因此，在上述三要素发力下，2020年科创板出现了比较大级别的行情。

去年市场对科创板内部的“并购重组”机会比较关注。

科创板在2018年底宣布设立，在2019年开板，是首个试点注册制的板块。去年6月份，科创板发布了最新的重要政策，也就是“科创板八条”，里面提到了科创板要坚持硬科技的定位、服务新质生产力、提升对优质未盈利企业的包容性、加强上市公司监管力度等相关条款。从资本市场的表现来看，投资者们更关注里面“支持并购重组”相关政策。

2023年以来，资本市场并购重组政策逐步优化，去年并购重组相关的主题重新活跃，尤其是在6月份之后，科创板内部的半导体芯片等产业公司，陆续发布了并购重组公告，在一定程度上提振了科技产业链的投资热情。从海外经验来看，并购重组是扩充产品线、实现营收规模增长、优化行业竞争格局非常重要的路径，所以并购重组是资本市场在科创板中非常关注的细分方向。

今年来看，科创板最重要的主线还是和AI相关的机会。

从产业周期来看，在人形机器人、DeepSeek、以及近期的互联网巨头资本开支扩张等一系列事件的催化下，AI产业链迎来新一轮大行情机会。科创板的成分股非常贴合“新质生产力”发展中的各个细分方向，包括信息技术产业、高端制造、新能源、生物医药、新材料等细分领域，这些板块也深度受益于AI技术迭代升级。

科创综指行业分布

从资金配置的角度来说，2024年公募基金四季报披露后，机构持仓在科创板里面有明显的提升，相比三季度的科创板持仓比例提升了2.53%，提升到了13.08%的位置。相比之下，公募基金在主板、创业板配置比率有一定的下降。我们觉得这背后的主要因素是在国内AI产业趋势下，国内在人形机器人、DeepSeek新进展发布后，以科创板为代表的AI相关产业链可能迎来比较大级别的价值重估。

从市场风格来看，2025年美联储整体还处于降息周期中，国内货币宽松政策相对也会更加明确，尤其是在今年提出了更加积极的财政政策以及适度宽松的货币政策基调之后，市场流动性整体比较宽松。科创综指不仅覆盖了这些产业的佼佼者，更以其高达97%的股票覆盖度，为市场提供了一种更全面的表征工具。

因此，从影响科技产业链比较重要的因素来看，2025年产业周期、政策、流动这三大因素在都有积极向好的趋势，从全年维度来看，科创综指还是比较重要的配置方向之一。而随着AI行情分化加剧，个股投资难度陡增，借道ETF规划个人的资产配置方案，或成为更理性选择。

在投资的征途中，选择一位可靠的向导至关重要。而招商基金，这位在资本市场中深耕多年的老将，正是投资者们值得信赖的伙伴。招商上证科创板综合ETF联接（A：023739  C：023740）紧密跟踪科创综指ETF招商，场外操作上更加简单快捷。

1、全面覆盖，精准捕捉

科创综指以其高达567只成分股和97%的股票覆盖度，为投资者提供了全面而精准的投资选择。它如同一张巨大的网，将科创板市场的精华尽收其中。投资者通过投资科创综指ETF等产品，就相当于一次性投资了科创板所有上市公司，省去了选股的烦恼，也分散了投资风险。

同时，科创综指在市值上更偏向中小盘，自由流通市值在25亿元以下的成分股数量达到305只。这意味着它对于新兴赛道的公司具有更高的敏感性，能够精确地捕捉其增长潜力。这对于寻求布局未来经济增长点的投资者来说，无疑是一个巨大的优势。

2、科技引领，未来可期

科创板的定位是优先支持符合国家科技创新战略、拥有关键核心技术等先进技术、科技创新能力突出、科技成果转化能力突出、行业地位突出或者市场认可度高的科技创新企业发行上市。这些企业如同中国经济版图上的新星，代表着中国科技创新的未来方向。

科创综指正是这些新星的集合体。它涵盖了半导体、医疗器械、软件开发、光伏设备以及化学制药行业等权重占比最高的行业，这些行业正是中国科技创新的重点领域。投资者通过投资科创综指ETF等产品，就相当于一键布局了中国科技创新的未来。

3、业绩突出，竞争力强
  

科创综指的长期业绩同样令人瞩目。自基日至2025年2月14日，科创综指年化收益率为2.81%，优于科创50的0.45%和科创100的0.45%，同时也优于沪深300的-0.79%、中证500的2.48%、中证800的-0.03%。这些数据不仅证明了科创综指的投资价值，更展现了其强大的市场竞争力。

同时，科创综指成分股公司的总营业收入复合增速和归母净利润复合增速均保持了较高的水平。这些公司在研发方面的投入同样保持高位，为企业的长期增长奠定了坚实的基础。

4、费用低廉，成本可控

相比于主动管理型基金，科创综指ETF的管理费和托管费更低。招商基金更是严格控制跟踪误差，力争将日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在4%以内。这意味着投资者能够以更低的成本参与其中，分享科技创新发展带来的红利。此外，招商上证科创板综合ETF联接管理费仅0.15%/年，托管费0.05%/年，相对具有成本优势。

5、交易便捷，流动性好

科创板个股投资需50万资产门槛，而ETF联接产品的认购门槛相对较低。科创综指ETF在交易所上市交易，投资者可以像买卖股票一样方便地进行交易。交易价格透明，流动性好，这为投资者提供了极大的便利。同时，这也使得科创综指ETF成为了一种适合长期持有的投资工具。

招商基金作为十大明星基金公司之一，成立以来的20多年始终坚持长期投资、价值投资、责任投资的理念，持续提升专业投资能力，为投资者不断创造价值。招商基金对于科创综指的布局，更是展现了其前瞻性的眼光与深厚的实力。它推出的科创综指ETF等产品，如同为投资者量身定制的航船，将助力投资者在科创板的海洋中乘风破浪。

AI的“下沉扩圈”本质是一场生产力的重构，其受益者不仅是少数巨头，更是整个产业链的参与者。科创综指以其全面性、均衡性和前瞻性，成为捕捉科创板投资机遇。而对于我们投资者而言，与其在细分赛道中疲于轮动，不如考虑通过招商上证科创板综合ETF联接，为自身的资产配置方案增添多一种相对可行的选择。@招商基金