刚过去的一季度，在AI科技大主线背景下，上证指数窄幅震荡，题材分化依然严重。

以Wind概念指数为例，DeepSeek、智能家居、集成电路、汽车电子等涨幅领先，煤炭开采、公用事业、白酒、光伏等跌幅靠前。31个申万一级行业指数中，有色金属上涨11.96%居首，煤炭下跌10.59%垫底，首尾相差近23%。基金组合能不能跑赢市场，很大程度上取决于科技技类题材占比多少。

司令还发现了一个科创板的“秘密”！今年一季度，如果选择科创板的主题指数，能够获得更好的“板块超额收益”。如下表所示，7种有跟踪产品的科创板细分赛道指数——科创AI指数、科创信息、科创新能、科创芯片、科创生物、科创材料、科创半导体材料设备，一季度都大幅跑赢了对应的全市场主题指数！

背后是什么原因呢？司令觉得，在科技大主线背景下，科创板更能代表中国科技创新的“晴雨表”！从上市公司陆续披露的年报、季报来看，科创板企业研发投入占营收比例，不仅显著高于主板和创业板，2025年预计归母净利润同比大增。

有小伙伴感慨，题材进攻性虽强，但是分化很难把握！目前，除了上述的主题指数，科创板还有不同市值风格的宽基指数，以及更具科创板表征性的科创综指。Wind统计显示，今年一季度科创综指上涨6.45%，科创50上涨3.42%。科创综指领先于科创50，得益于大小市值和行业分布更均衡，司令感觉选择科创综指更省心，不用追着题材跑。

去年“科创板八条”等政策推出，为科技企业通过并购整合产业链提供了支持，进一步增强了科创板的吸引力。从长远来看，为科创板持续向好的行情，提供了有力的政策保障。

目前，招商上证科创板综合ETF联接（A类：023739，C类：023740）正在发行，司令上周买了一些作为底仓，打算后续再定投。这只产品明天就要结束募集了，今天又买入一些，眼下市场震荡调整，正好为新基金的灵活建仓提供了好时机。

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