国防军工，作为国家的脊梁，其重要性不言而喻。随着全球军费的扩张和区域矛盾的复杂化，军工行业的长期向好逻辑愈发清晰。回顾过去，国防军工行业经历了持续三年的景气期，也经历了近两年的调整期。但无论风云如何变幻，军工行业始终保持着其独特的魅力和潜力。武器装备采购的强计划性、军工市场的高进入壁垒以及稳定的竞争格局，为军工行业的发展提供了坚实的保障。同时，政策的持续深入推进和二级市场核心军工资产的初具规模，更是为军工行业的高景气发展注入了强劲的动力。

军工板块在上涨行情具有较大弹性，横向对比来看也是困境反转和业绩弹性最大且最确定的行业之一。今年前三季度，以飞机主机厂为代表的军工整体均受制于订单签订节奏的延后，前三季度业绩逐季度恶化，三季度基本达到历史最差级别。但是，核心原因并非需求不足，由于2025年是承上启下的关键年份，所以涉及新型装备的批产以及老型号订单的续签，价格问题及订单数量问题均需要逐一核对确认，导致今年整体军工的确收都受到了极大的影响。

根据产业链的反馈，十四五末的订单规划基本敲定，预计马上会落地，十五五的规划预计明年也会落地。从节奏上来看，三季度是整个行业的景气度拐点，四季度开始一直到2025年，以主机厂为代表的订单落地会带动行业逐步修复，各种新型号会批产放量。

航展+美国大选，板块催化多

珠海航展各类新装备会首次亮相，例如我国首款舰载四代机J-35，HQ-19地空导弹武器系统等，飞机等装备有望迎来内需和外贸的双重共振；此外，美国大选靴子落地，特朗普当选，军工作为高科技自主可控行业重要性突出。

首先军工表现如此亮眼可能是源自消息面的提振。据多家媒体报道，我国备受瞩目的新型第五代战机——歼35，将于本月12日在珠海航展上与大家见面，这意味着我国将成为全球第二个同时装备两款隐身战机的国家，同时也展现出了我国海空作战整体实力的进一步提升。而除了歼35，本届珠海航展还有多款重磅新型装备首次亮相，规模可谓空前，这可能继续集聚资本市场对军工行业的关注程度，特别是新型装备、军贸、无人及反无人技术、低空经济等新质领域均可能迎来景气度的短期提振。

其次，从行业层面来看，近年来受国际局势影响，可能催化我国对的需求持续提升，预计随着十四五期间装备放量以及军演强度提高，军品的消耗可能进一步加快，年底及明年军工订单有望加速落地。从数据上看，截至三季度末，71家军工企业的合同总金额已达到1922.75亿元，同比增长3.15%，行业复苏迹象或许已经在逐步显现。

综合而言，当前国防军工“十四五”规划执行已进入冲刺关键期，行业需求有望转向强复苏；叠加2027年建军百年奋斗目标持续指引未来两年国防装备建设加强，我认为国防军工可以展望两年维度的行业高景气。

在这样的背景下，通过鹏华空天军工指数进行布局国防军工板块是不错的选择。鹏华空天军工指数基金是一只紧密跟踪中证空天一体军工指数收益率的基金，其投资策略既稳健又灵活。它采用被动式指数化投资方法，按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。这种投资策略，既能够确保基金与标的指数的高度正相关，又能够最大限度地降低跟踪误差，为投资者提供稳定的收益。

从鹏华空天军工指数的重仓股来看，主要包括中航光电、航发动力、中航沈飞等军工行业的龙头企业。这些企业在技术创新、市场份额、盈利能力等方面具有显著优势，其稳定的业绩表现和良好的市场前景有助于提升整个基金的估值安全边际。

从鹏华空天军工指数的表现来看，它确实是一只值得投资的基金。尽管在短期内可能会受到市场情绪、政策变化等因素的影响，出现一定的波动，但从中长期来看，其投资价值不容忽视。特别是在当前军工行业高景气发展的背景下，鹏华空天军工指数更是能够充分享受到行业发展的红利，为投资者带来丰厚的回报。

虽然鹏华空天军工指数的业绩表现会受到市场波动的影响，但长期来看，其跟踪的军工指数具有较好的增长潜力。此外，该基金的历史净值也显示出其具有一定的抗跌性和稳定性。对于投资者而言，通过鹏华空天军工指数进行布局，可以实现对军工行业的整体投资，降低个股选择的风险。

当然，投资总是伴随着风险。在通过鹏华空天军工指数进行布局时，投资者也需要保持清醒的头脑，理性分析市场形势和基金的表现，制定出合理的投资策略和风险控制措施。只有这样，才能够在军工行业的浪潮中乘风破浪，稳健前行。国防军工行业的长期向好逻辑清晰明了，通过鹏华空天军工指数进行布局是一种明智而稳健的投资策略。@鹏华基金