股指窄幅震荡，科技板块分化明显，主力有调仓换股动作，有高低切换的可能性，我们要不要跟上主力作战呢？

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一、全球投资格局剧变，A股中线大机会降临？

凡事皆有因果！中国资产持续爆发领涨全球、外围股市接连调整背后，爱粉们一定要清楚三大本质逻辑：

一是中国科技抢了风头。DeepSeek大模型低成本高能力优势、宇树机器人火爆出圈、六代战机横空出世等，充分彰显了中国科技创新能力与潜力，对全球投资者习以为常的美国领先观念造成巨大冲击，中国资产价值重估提升，吸引力骤增，对美股科技领先地位及估值高度产生压力。

二是中国股市抢了风头。国内政策持续发力，经济逐渐企稳回暖；资本市场改革加速推进，股市投资价值日益提升；中国股市严重低估，中国资产价值严重低估，比价效应使得中国资产更具吸引力。于是我们就看到了最近外围股市持续调整，而作为国际资本风向标的港股接连大涨，尤其是恒生科技真的是太强了，今天又创出了新高，牛得不像话。

三是特朗普关税政策打压了市场风险偏好。狠起来连盟友都不放过的美国关税政策极有可能会推高通胀，导致美联储降息节奏放缓，影响全球经济增长，科技巨头及多国股市经过多年暴涨之后需要释放估值压力，这个时候低位的中国资产成了投资好去处。

中国资产井喷时刻即将到来？

纳指金龙中国指数综合反映外资对中国资产的投资动向，它在底部震荡了非常久，如今正面临着重要的方向选择，一旦有效突破，中期行情将打开。

箱体1震荡了很长时间后向上突破，走出了一轮中期大行情。

箱体2是个典型的上涨中继，依托箱体1的上轨做震荡，有效突破后发动了强劲主升浪。

眼下的箱体3已经横盘了整整3 年，底部做的非常扎实，该跑的资金早就跑了，留下的多是长线玩家了。现在刚好卡在箱体1上轨和箱体2下轨所形成的多空平稳线上，这是一个中期阻力位，一旦有效突破就会打开中期上行空间。

从位置上来讲，它是处于大周期底部，在全球投资格局转向中国以及中国股市进入牛市周期的大背景下，中线是要向上突破的。宏观视角下，A股港股都面临着中线大机会。

牛市就是轮动表现过程，没有哪个赛道可以一直涨下去，中间必然会有波段性的休整；也没有哪个优质赛道在牛市中至始至终都毫无动静，必然会在某个时段大涨。大涨过一波的热门赛道短线有调整需求，低位滞涨的赛道下步则有补涨倾向。

二、题材热点及行情动向

1、大科技

从最近盘面动向来看，科技赛道在持续分化，今天AI题材的数据、算力、软件等均出现明显下跌，根据以往经验这多半是主力调仓换股所致。短线涨多了涨高了，跟风盘不足了，主力也会担心货烂在自己手里，于是就会逢高减仓暴涨过的标的，转移到安全边际与性价比更好的标的上，这样就会带来题材热点的调整及低位滞涨板块的补涨。所以我们经常会看到牛市中板块的高低切换和轮动上涨，这是市场逻辑学和主力操盘学决定的。

从走势结构看，科技赛道有做小双头的倾向。

MACD、KDJ双双高位死叉，二次反攻不创新高，成交量萎缩，多头上攻力度减弱，预计要回踩下方灰线处的小支撑位。如果灰线撑不住，就会形成日线上的小三浪调整，有震荡一两个月的可能。毕竟从去年8月底涨到现在已经翻倍有余，加上攻致历史高点区，客观上存在压力，在这里来上一波调整完全在情理之中。

2、恒生科技

恒生科技日线上顶背离形态，MACD和KDJ金叉之后又马上死叉，这是一种该涨不涨后市看跌技术信号。本来是创出了新高又形成了金叉了，后面应该再接再厉接着往上攻，可它直接转向下，说明多头进攻信心不是很足，有所犹豫。所以，涨高之后出现这种形态多是短线要调整的信号。

是不是出现这种形态就一定要调整呢，那可不一定。如果市场人气鼎沸承接力度非常强或有利好激励，主力还可以反手做多，通过大涨来化解顶背离形态。

3、大金融

大金融今天比较弱，尤其是保险跌幅较大，拖累了大盘。

保险板块是比较典型的下行趋势：MACD反抽0轴站不上去，接着又死叉向下，60日均线压着股价下行。如果短线不来几根连续放量阳线逆转这种弱势向下形态，那么调整仍将延续，预计下步要考验年线支撑。

三、实盘操作与下步计划

今天加仓机器人，小幅减仓科创50、国证芯片、恒生科技、恒生医疗，下步准备低吸港股科技、医疗、消费、红利等，精准医疗如果出现中阴破位准备再减一些筹码，高抛减仓的这些标的如果跌出差价会再次接回来。今天之所以再次减仓，主要三大原因：

一是手中标的均已大幅获利，减仓后可把成本降为0或负数，投入的本金全部抽了出来，只留下利润在场内，不论市场如何表演，都不会对账户安全造成实质性伤害了。科创50、恒生科技、中证数据这些基本上都是0成本或负成本了，如果后市出现高低切换，科技赛道调整一波，那么黑马新一轮的操作机会就又来了，高抛的筹码刚好可以再接回来；如果科技赛道继续民疯，手中还有筹码享受利润增长。

二是科技赛道最近略显疲态，加上年报季来袭，黑马想提前防一手。

三是美国关税政策已对外围股市产生明显影响，但还没有传导到我们的市场上来，后面会不会影响，暂时不好定论。出于安全性考虑，减仓大涨过的高位标的，移仓到低位滞涨标的上。

1、机器人

据机构研究数据，2024中国人形机器人产业规模约27.6亿元，较上年增长超53%，2025年产业规模将达到53亿元，2028年达到387亿元，未来几年将爆发式增长。

今年是人形机器人量产元年，宇树科技、优必选等人形机器人已经开始投向市场，华为、小米等也在进军机器人。AI加速成长，为机器人注入“智商”，自动化、智能化程度会越来越高，功能会越来越强大，应用场景会越来越丰富，行业迎来蓬勃发展期。

工业机器人方面中国发展比较充分，市场规模连续10几年世界第一，占全球份额超50%，到2030年市场规模有望达到1050亿元。

服务机器人增速更可观，技术越来越成熟，可针对深层需求实施精准研发，预计2030年市场规模增长至1413亿元。

行业发展大有前景，技术进步将推动行业加速前进，市场热情会被行业的高景气度反复激励，黑马认为中线行情还有大好前程，继续定投加仓中线持有的$天弘中证机器人ETF发起联接C(OTCFUND|014881)$。

这只标的同类中费率很优惠，申购0费用，7天免赎回。

机器人这一波涨幅较大，短线也有整理需求。如果市场超强，可能就会直接创新高；如果市场整体降温，会做一个中枢震荡然后再择机突破；还有第三种可能，就是跌破了下方的小支撑，来一波较长时间的挖坑洗盘，如果出现这种走势真是求之不得，黑马会择机低吸加大投入。如果不调整，那就以定投来对待，不激进重仓追涨。

2、红利低波

今天港股出现了明显调整，恒生科技盘中大跌超3%，短线或有调整压力，毕竟前面没少涨，但中线向好的逻辑不变。全球降息周期下，流动性将持续改善，美元指数也进入下行周期，全球投资格局重置，港股全球估值垫底，安全边际和价值吸引力都高于已经连续大涨多年的美股、印度、日本、韩国等市场。短线超买修复之后，国际资本以及南下资金还会再次投身港股做行情。以中线视角看，短线下跌反而给出较好的低吸机会。

接下来，黑马准备低吸$摩根标普港股通低波红利指数A(OTCFUND|005051)$，这只产品跟踪标普港股通低波红利指数，是两市稀缺标的，历史业绩表现非常优秀

近3年来，收益率反复创新高，大幅步跑赢同类平均，波动性小、进攻性强的特点表现比较明显。

近3年逆势大涨27.97%，同类产品平均下跌2.28%，相对超过额收益超30%。

近2年上涨17.57%，大幅跑赢同类2.41% 平均收益。

对比几只同类产品，可以看到摩根标普港股通低波A（005051）近一年收益明显领先于另3只，表现更强的进攻性。

港股估值、股价更低，股息率更高，指数成分股为现金流充沛、分红稳定、分红能力强且波动率较低的价值蓝筹，投入同样多的资金能获得更多分红，还能减小账户的波动与回撤。

港股市场具有多元化的行业结构和丰富的投资标的，涵盖金融、科技、消费等多个领域，可以通过更多更灵活的选择来增厚收益、减小回撤。指数成分股均为互联互通标的，方便内外资配置，受益于国际资本中期增配中国的投资风向。

看好这只产品的低波特性及中长线投资价值，准备在调整中低吸投上一波。

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