此为“基金投顾体验周记”系列第58篇。行情转暖，给基金投顾行业带来了怎样的启示？

终见暖意

现在看，基金投顾试点的起点还是比较糟糕的。大多数投顾组合都是在2021年末以及2022年规范或者新上线的。而A股的行情呢？其实“赛道股”的巅峰在2021年春节前，而偏股混合型基金的巅峰可以说在2021年四季度，大概就是起在了山顶或者半山腰的位置，然后直到2024年的“924”行情，或许才迎来反转，经历的时间很长。

随着行情渐好，投顾组合的业绩回暖，持有人的收益情况也在变好。现在去看平台披露的持有人正收益占比，明显上升，有的组合甚至趋近于100%，因为历史新高了嘛！（有的平台口径是按照历史持有人数来算，中途亏损清仓的还是算在内，所以可能有些组合一直历史新高，但正收益占比还是不太高）

不过从打探来的消息来看，投顾组合的规模情况并不乐观，“回本出”带来的下降是无法通过上涨来弥补的，新增客户又很困难。目前业绩表现相对较好的投顾组合，可能规模情况越不乐观。这种表现跟现在主动权益基金、“固收+”基金的遭遇是类似的。

最近有的基金已经遇到因为“回本”较快直接进入清盘倒计时的尴尬，不过基金公司已经准备新发产品作为后手。投顾组合，会不会又能不能效仿呢？

略显尴尬

好像有些改变，又好像没什么变化。率先受到冲击的又是业绩表现相对较好的产品，还没回本的产品相对来说规模还算是稳定。

不过站在投资者的角度来看，不管前期市场怎么样，拿不出绝对收益来，投资体验就是不好的，而有些产品即便是投资者能够理解相对收益，但是实际效果不好，也无法得到投资者的持续信任。一旦“回本出”的执念完成，自然也就到了说再也不见的时候了。

重“投”的投顾组合略显尴尬，为今之计，还是多吆喝做好“顾”对于规模（生存）更有效，好业绩的吸引力是十分有限的。

柠檬君也注意到，或许是迫于生存困境，有的投顾组合已经主动下沉筛选客户。既然业绩不一定做得好，且做好了也没有比较好的反馈，索性直接打开思路，获取客户为先。比如说尬吹尬聊，再比如说把“投”外包、专心于“顾”等等。也就是经此一役，基金投顾或许更轻投重顾了。

能理解投资者，也能理解这些投顾组合，但怎么就这么拧巴呢？

出路在哪？

最近关于行业变革的讨论也有很多，这么拧巴的状态，也的确需要理顺。

不过“动量营销”等伤害投资者行为的根源到底是什么呢？

不少人认为是整个行业底层的利益分配逻辑，也就是规模导向，收入和利润主要跟规模相关，跟业绩关系不大。所以现在趋向于去建立“业绩导向”，想把利益分配跟业绩更加紧密绑定。

不过就今天的话题，可能一个比较现实的问题是：大多数投资者并不懂投资，更不知道谁会投资，甚至说这个行业不少从业人员也不知道谁是会的，谁是混的。

那破解这个问题的思路在哪里？

在客户端，提升投资者的投资素养？还是说提升大众的素养太难，专攻从业人员？

在投资端，提升产品供应能力？以业绩为导向，跟利益绑定？或者产品一般化，拉齐收益水平？

我想成功的变革，一定是有明确且卓识倾向的，并且有配套且实际的手段来保障，这样才能尽可能理顺关系。或许我们还需要更多不同视角更深入的思考。