昨天10年国债活跃券上行达到了1.86附近，蛋碎了一地

今天盘中就战战兢兢的打开看了眼，还行

趁着有时间，那就聊下债市吧

债市近期下跌是否预示趋势转向？

基本面未企稳，债券收益率下行趋势未改。

经济数据支撑逻辑：
2月PPI同比-2.2%、CPI同比-0.7%，显示内需不足；尽管制造业PMI因春节复工反弹至扩张区间，但经济复苏仍需政策提振。

市场共识：
同步参考了市场上债基基金经理的观点，普遍认为，在经济基本面未完全企稳前，债券收益率下行趋势难以逆转，债市长期逻辑未变。

近期债市下跌的直接原因

核心矛盾：流动性紧平衡 + 股债跷跷板效应。

央行的“谨慎”态度：
春节后央行维持流动性紧平衡，资金利率偏高，未如预期释放降准降息信号，市场对宽松政策的短期预期落空。

股市分流资金：
股市阶段性回暖（尽管速度放缓），部分资金从债市流向权益市场，叠加流动性偏紧，导致债市出现超预期的“补跌”。

债市调整会持续多久？空间多大？

从历史规律看：急跌后修复较快，但短期波动或延续。

近10年国债走势的启示（2024.3-2025.3）：

1、债市长期处于收益率下行通道，但去年下半年牛市透支部分空间；

2、急跌后修复周期较短（如2024年6月、11月）；

3、当前调整始于年初，已积累一定下行空间，但进一步大跌可能性较低。

综合判断：
短期可能延续震荡，但幅度有限，全年或难复刻2023年单边行情，需适应频繁波动。

普通投资者的应对策略

原则：长期持有为主，优化持仓结构为辅。

稳住心态，降低短期干扰：

债市长期趋势向好，浮亏多为账面波动，盲目赎回易致“真亏”；

减少每日净值关注频率，避免情绪化操作。

结构性调仓建议：

短债基金：当前中短期限债券调整充分，性价比凸显，可降低久期风险；

超长债/可转债：政策预期与权益市场波动可能压制表现，需谨慎；

逆向思维：
急跌后或现配置机会，未入场者可分批布局；已持有者避免“低点割肉”。

债市短期受流动性、政策预期及股债博弈扰动，但经济基本面仍支撑长期趋势。投资者需淡化短期波动，以持有中短债基为主，静待市场修复。若风险偏好较低，可适度降低久期，但不宜过度回避债市，避免错失超跌反弹机会。

$招商鑫诚短债A(OTCFUND|016526)$

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$南方中债7-10年国开行债券指数A(OTCFUND|006961)$

$广发中债7-10年国开债指数A(OTCFUND|003376)$

$招商鑫诚短债C(OTCFUND|016527)$

$招商产业债券A(OTCFUND|217022)$

$招商产业债券C(OTCFUND|001868)$

$招商安心收益债券A(OTCFUND|008383)$

$招商双债增强债券(LOF)C(OTCFUND|161716)$

$招商招祥纯债C(OTCFUND|003864)$

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