今天债市现券盘面表现一般，国债期货走势还不错，但盘中有跳水迹象。

利率债现券牌面上，跌多涨少，主要是国债的表现一般，国开债还不错。

最近一段时间，信用债的表现逐渐趋于稳定。我拉了一下信用债指数（CBA02701）和国债指数（000012），可以明显看出，信用债近期表现是好于利率债的。

在春节后这一轮债市回调当中，信用债相比利率债表现优在以下几个方面：

（1）本轮债市回调过程中，回撤更小。信用债指数春节后回调幅度仅0.5%左右，而国债指数回调幅度是1%左右，相差差不多一倍。

（2）更早企稳反弹。信用债指数从3月10日左右就开始企稳反弹，而国债指数要到将近3月20日才稳住。

（3）近期持续连涨。3月17日以来信用债指数已经连涨11个交易日，而国债指数涨涨跌跌，行情并不连续。

为什么信用债指数近期表现更好，未来2个月信用债还有机会吗？

近期是信用债很好的窗口期。4月和5月，信用债即将迎来信用利差收窄确定性较高的行情。

因为银行考核模式的原因，季度末各类理财资产都面临回表压力，也就是说银行要卖出理财，获得表内资产（即存款等）。当跨季之后，理财规模通常在季初迅速回升，4月理财规模一般会大幅增加，理财规模增加对应着债券买盘的增加。

季中的5月理财规模变化不大，但信用债净融资是全年低点，也就是信用债市场供应的低点，也会带动信用利差收窄。

因此，4-5月信用债往往会迎来比较确定性的利差压缩行情。

如果想兼顾股票增厚的机会，那么以信用债打底+少量股票增厚的策略，预计将好于利率债打底的策略。最近我也发现了一只信用打底、股票增厚的债基。

$招商信用增强债券C(OTCFUND|007951)$

它有90%仓位的信用债，叠加10个点左右的股票仓位，这样的搭配，正好可以捕捉信用利差的行情，同时经过回调之后的股市也能带来增厚的机会。

一方面是适配当前的市场行情，另一方面，它自身的业绩表现也很过硬。已经连续10个季度表现在同类当中排名优良，最近更是连续9个季度上涨，堪称“季季上涨季季优”。

这样的表现之下，投资体验也是没得说，各项评价指标都排在同类前茅。

招商家的固收产品线我之前发帖详细介绍过，确实有不少优秀的产品，这只信用增强也是固收+策略里面的佼佼者。趁最近股市回调，我用闲钱加仓5K，拉长时间应该可以有不错的体验。

#财政部5000亿注资四大行！市场影响几何？##朱啸虎看空机器人遭怒怼！如何看待？##黄金遭疯抢！机构：二季度或持续走强##“四月决断”如何操作？##吃药行情来了！港A创新药集体爆发#

$招商产业债券C(OTCFUND|001868)$

$招商产业债券A(OTCFUND|217022)$

$招商安心收益债券A(OTCFUND|008383)$

$招商安心收益债券C(OTCFUND|217011)$

$招商鑫诚短债C(OTCFUND|016527)$

$招商招华纯债C(OTCFUND|003449)$

$招商招祥纯债C(OTCFUND|003864)$