受短期汇率影响，离岸人民币汇率兑美元上涨至7.26，导致美债净值出现一定波动。但是，与此同时，我们也应该关注债券利率的变化，1月21日美国10年期国债收益率跳空接近8bps、下行至4.55%。利率和债券价格负相关，这将会拉动美债净值有一定反弹，反应特朗普贸易政策带动的国债利率下行，给美债带来的资本利得收益。由于1月20日是美国公众假期马丁路德金纪念日，美债利率下降带来底层美元债券价格上涨的反应会延迟体现，投资者可拉长几天看近期美债净值的变化。

特朗普上台之后，政策不确定性加剧了短期市场的波动。在不确定性的宏观政策和地缘政治环境之下，南方东英精选美元债每月有40bp左右的票息收益，是安全垫较高的资产，同时还能对冲其他资产出现衰退的风险。

总之，不要因为短期的汇率波动去否定美债未来长期的走向，长期来看美债的票息安全垫较高，汇率风险可控。忽略短期波动，坚持长期持有，便能守得云开见月明，收获票息和资本利得收益。