#新年投资计划#回顾周五市场的表现还是不错的，三大指数集体收涨，也终于让大家嗅到了过年红包的味道。看到周五晚上中概股大涨，离岸人民币也狂飙！至少下周一，节前的最后一个交易日，过年红包应该是稳了。

还有一个交易日过年了，很多人会问持股还是持币？其实上周没卖的人，大部分都是持股过节，下周一你卖了也拿不出来钱的。A股历史上有个“春季躁动”，基本上每年都会等到。节奏就是：一般节前大涨节后就会跌；如果节前不怎么涨，节后大概率可能就要“补涨”了！因此，也不太希望节前市场能够大涨，只要不跌，或者像这种小幅度的慢涨也是可以的。

现在资金关注多一些的还是假期外围消息面的不确定，不过目前来看，并没有出现过多利空的举措，反而释放了一些善意。同时还在讨论降息，因此预计节日期间，外围出现利空的概率不大。

就国内来看，推动中长期资金入市，是资本市场深化改革的关键举措，其核心在于通过引入稳定性强、期限长的资金，来优化市场结构。中长期资金具有“压舱石”的作用，能减少短期波动，降低市场投机性，改善投资者持有体验。还能提升机构投资者占比，推动市场更加理性和成熟。并且通过优化分红、回购、定增等机制，提升上市公司质量，吸引更多长期资金。中长期资金的持续流入有望与市场形成良性循环。在方案推动下，保险等长期资金配置权益类资产比例将进一步提升，资本市场流动性有望增强。长周期考核机制建立，红利资产配置价值凸显。

而随着监管引导激励上市公司提升分红水平、优化分红方式，上市公司分红意愿、频次在持续提升。另外海内外不确定性仍存，市场风险偏好难以长期维持在高位，红利资产因其相对确定性的优势而愈发受到青睐。

从历史来看，红利类资产有这样一个特征，在熊市具有较好的防御性，跌幅比市场整体小，甚至逆势上涨；在牛市虽然可能跑不赢成长股，但通常也会跟随市场上涨。经过市场周期转换之后，投资者常常会发现红利类指数表现持续稳健，波动较股市整体要小，长期回报可观，且能体现复利的力量。

无论是A股的中证红利指数，还是美股的标普高股息贵族指数，长期表现来看，均可以穿越牛熊。近几年市场持续震荡，红利类股票成为市场为数不多的亮点，尤其是当投资缺乏热点、市场利率下降时，红利类资产凭借较好回报而受到了机构和投资者的青睐。

回顾历史数据，一季度往往是红利资产不错的配置窗口期，保险资金等长期资本为了获得稳定的现金来源，年初的时候往往会配置一定的高股息资产，等待5-7月的“分红季”。

2025年自开年以来，股市出现震荡行情，同时，国内资本市场依旧面临着外需边际减弱、内需消费者情绪等不确定性，因此，我们对接下来的市场仍然不掉以轻心。如何降低投资组合波动，争取提高整体组合的收益，仍然是我们考虑的重要问题。而凭借防御性较强，现金流相对较为稳定的红利策略，是我们应对市场波动的有力工具之一。

拉长时间线来看，自2021年以来，中证红利指数上涨15.99%，大幅跑赢同期上证指数和沪深300的涨幅。去年1月份以来，中证红利指数震荡走高，截至1月24日，该指数近一年累计涨幅超10%。相关指数基金方面，万家中证红利ETF联接A(161907)近一年涨幅为11.70%，近3年涨幅14.39%。

万家中证红利ETF联接A/C紧密跟踪中证红利指数。该指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高红利股票的整体表现。

2025年，继续看好红利指数的配置机会，红利指数股息率处于高位，估值水平合理偏低，属于是较好的机会区。近年来，在存款收益率和国债收益率下行的背景下，红利的股息率却进一步提升。截至2025年1月24日，中证红利指数的股息率为6.34%，处于近3年83.33%的高分位水平；PE估值为7.24，处于估值适中的水平。

从短期来看，春季躁动依然有机会，对于持股过节，无论是胜率还是赔率都很不错；而站在中长期的角度，依然回归哑铃策略，红利品种 “纯债替代+避险” 的逻辑或是相对稳健的选择，可以长期作为底仓，半导体、人工智能等方向可以作为增强。相比押注单一行业，均衡配置能够帮助我们降低波动，把握机会。

总结，目前市场并不存在大幅调整的风险，并且维持对市场中期走势偏乐观的判断不变。重申高股息驱动的红利投资底层逻辑没有改变，红利资产仍是长期配置上重要的选择方向之一，仍是作为底仓的选择，投资者可以通过相关的指数产品进行布局，捕捉红利资产的投资机会。@万家基金

$万家中证红利ETF联接C(OTCFUND|015558)$

$万家中证红利ETF联接A(OTCFUND|161907)$